今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1.46%，沪银主力收涨0.45%。①核心逻辑，短期以色列和伊朗冲突僵持，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储降息节奏放缓。②避险属性方面，中东地缘异动僵持，伊朗最高领袖拒绝了美国的投降要求。中美元首通话，磋商进展顺利，达成贸易框架。③货币属性方面，美联储决议仍预计今年将降息两次，鲍威尔警告关税通胀将于今夏加剧，消费者将承担部分成本。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。光伏行业消息面表示，三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。