1)行情回顾:6月18日，沪金期货主力合约收跌0.21%至785.42元/克，沪银期货主力合约收涨2.35%至9045元/千克。
　　2）短期逻辑:伊以局势仍存在较大不确定性，避险情绪或继续支撑贵金属价格，但部分关税协议的落地，以及伊朗仍有可能进行核谈判，因此市场风险偏好略有改善，则对金价构成压制，因此我们预计金价短期料维持区间震荡。白银方面，伊以冲突提振通胀预期，且部分关税协议落地改善商品风险偏好，短期或继续支撑银价偏强运行﹔但我们认为金银比价修复至对等关税前已经相对合理，因此银价仍需警惕一旦中东地缘局势缓和，或跟随油价回调的风险，建议谨慎追涨。
　　3)中长期逻辑:贸易战背景仍存，美国经济仍面临下行风险，美联储年内仍有一定降急概率，加上全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金货币属性不断强化，中长期上涨趋势并未改变，策略方面建议持续以逢低多配为主。