5月房地産銷售繼續回落　
　　5月全國房地産銷售金額為7056億元，YOY-6%，銷售金額同比降幅收窄0.7pct；銷售面積爲0.71億平方米，YOY-3.3%，銷售面積同比降幅擴大1.2pcts。房地産市場熱度回落。
　　1-5月房地産銷售金額爲34091億元，YOY-3.8%；銷售面積爲3.53億平方米，YOY-2.9%
　　住宅價格跌幅收窄
　　5月70大中城市一手房和二手房價格指數YOY分別下降4.08%和6.3%，跌幅較4月分別收窄0.47和0.46個百分點。
　　70大中城市中，5月有13個城市一手房價格MOM上漲，較上月减少9個；有3個城市二手房價格MOM上漲，較上月减少2個。
　　投資建議：政策托底，行業仍在修復期
　　國務院常務會議對房地産行業表態更加積極，增量政策有望落地
　　6月13日國務院常務會議指出“要對全國房地産已供土地和在建項目摸底，進一步優化現有政策”、“更大力度推動房地産市場止跌回穩”。本次會議較4月的政治局會議就房地産行業的措辭更加的主動，預計後續政府將出台增量政策來支持房地産市場。
　　行業仍在修復期
　　自4月房地産銷售熱度回落後，5月市場仍延續這一態勢；投資數據尚未明顯改善，開工同比降幅明顯；同時存量房去化壓力較大，體現了房地産市場修復的不確定性。我們認爲政府將加力落實各項政策，托底房地産行業。我們預計全年房地産銷量金額同比下降7%，投資金額同比下降約10%，降幅較2024年收窄，但行業企穩仍需要時間。
　　在行業探底過程中，房企流動性風險尚未完全釋放，仍需謹慎操作。長期看，優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)。