国际供应宽松，糖价走势疲软
　　-国际市场：S&PGlobal：预计巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4591万吨，同比增加1.2%；预计食糖产量为284万吨，同比增加4.7%。巴西中南部开榨进程加快。北半球印度和泰国新榨季天气良好、预期下榨季产糖量有较大幅度增产，投机空头持仓连续多周增加。
　　-巴西地理与统计研究所（IBGE）发布的最新报告显示，预计巴西2025/26榨季甘蔗种植面积为918.65万公顷，较上月预估值下调0.4%，较上年种植面积减少0.8%。预计甘蔗产量为69361.84万吨，较上月预估值下调0.5%，较上年产量下降1.9%。
　　-国内供应：巴西糖配额外进口利润507元/吨，泰国糖配额外进口利润433元/吨，利于点价进口，补充国内供应端，预计进口糖将在7月份集中到港。
　　-消费市场：现货报价有所松动，而随着夏季传统消费季节的深入，贸易商及下游终端以逢低采购为主，成交尚可。
　　-结论及观点：预计25/26年度主产国印度增产，巴西旱情影响有限，全球食糖供给趋于宽松。目前巴西生产顺利，生产逐渐进入加速阶段。全球主产区天气适宜作物生长。随着国际糖价的回落，进口糖成本下行，导致进口利润施压国内糖价，现货价格有所松动。由于气温升高，需求端逢低采购，需求尚可。目前市场的主要压力在外盘，在供应端。
　　-压力5675、5700。
　　-注意事项：宏观事件、主产国生产进度。