2025年6月9日至6月13日,沪铅2507合约,最高价17010元/吨,最低价16695元/吨。
　　宏观方面，美国5月核心PPI环比虽然增加0.1%，但低于预期水平,加上cpi低于预期，市场对于美联储降息两次升温，但6月公布的通胀数据保持温和,市场对降息回到谨慎态度。中东局势紧张，导致避险情绪增加，带动铅副产品白银价格。
　　供应端，原生铅方面,国内冶炼厂开工率仍然处于高位,受铅精矿进口增量短缺限制，原料端抑制产能释放空间。再生铅方面，废电瓶原料供给仍然紧张，虽然回收量有小幅度增加，但受环保和利润收缩影响导致减产。其次铅价回落,再次导致铅冶炼亏损严重，部分企业下调废电瓶报价。
　　需求端，6月仍然处于传统消费淡季，下游维持刚需采购为主，经销商补库意愿低迷。
　　综合而言，废电瓶成本支撑走强，再生铅复产仍受到亏损及原料制约，终端消费疲软状态下建议谨慎看待铅价反弹空间。