一、市场概述
　　上周合成橡胶期货主力合约BR2507开盘价为11420元/吨，收盘11565元/吨;最高上冲至11645元/吨,最低11270元/吨，成交15.9万手，周内上涨2.21%，盘面呈反弹走势。
　　二、核心影响因素
　　1．供给:检修增多但总体宽松
　　燕山石化、锦州石化等装置停车，顺丁橡胶产能利用率降至67%左右，供应边际收缩。原料端丁二烯价格弱势运行（华东送到价约9450元/吨)，合成橡胶加工利润倒挂约-885元/吨，成本支撑有限。1-5月合成橡胶进口量同比增13%至58.7万吨，加剧国内供应宽松。
　　2.需求:轮胎行业拖累明显
　　开工率低迷:半钢胎/全钢胎产能利用率分别为64.05%、55.65%，同比降幅超5%，因成品库存高企（半钢胎库存周转天数达47天)。美国对东南亚加征关税导致轮胎出口下滑，前4月自中国进口卡客车胎同比降4%。部分轮胎企业减产或停工，补库需求疲软。
　　3.库存与仓单:近月挤仓风险升温
　　6月初社会库存3.4万吨，环比降1.45%，但同比仍处高位。BR2507/2508合约未平仓量高，空头面临交割压力，支撑近月价格。
　　4.政策与天气扰动
　　关税影响:中美关税共识落地后利空出尽，但下游信心恢复缓慢。台风“蝴蝶”扰动海南、西双版纳产区割胶，短期供应收紧预期提振多头情绪。
　　三、市场情绪与资金动向
　　前20名机构净空单-988手，环比减少424手，显示空头短期离场。RU-NR价差处于历史低位，部分资金布局“买RU抛NR”的套利机会。
　　四、总结
　　当前合成橡胶需求淡季延续，丁二烯成本支撑不足，高供应与弱需求主导盘面，预计合成橡胶反弹空间或有限。