香港稳定币立法，设立发牌制度，为RWA提供合规结算工具。2025年5月21日，香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，确立全球首个稳定币专项监管框架，为RWA交易提供了合规的结算工具。《稳定币条例》目前已获立法会通过，为法币稳定币发行人设立发牌制度，并将在2025年8月1日生效。
　　蚂蚁旗下两家子公司抢滩布局稳定币，香港金管局表态将尽快处理牌照申请。目前蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照，将中国香港列为全球总部，并且已经在香港完成监管沙箱的先行先试；蚂蚁集团旗下国际业务部门正计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照，并计划在卢森堡寻求许可，在跨境支付和资金管理方面为公司提供服务支持。与此同时，香港特区政府财政司司长陈茂波表态将在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务。
　　与蚂蚁集团合作深化，稳定币立法激活RWA交易场景。1）服务场景多元化：朗新集团与蚂蚁集团的合作从最初的生活缴费场景延至出行等更丰富的生活服务场景，与支付宝在出行领域共同首创了“先充后付”等应用功能。2）公司与蚂蚁数科合作，将超过9000个充电桩收益权代币化，在香港完成国内首单新能源RWA融资1亿元资金用于支持中小运营商建设，尝试验证RWA融资链路，未来有望持续推进与蚂蚁集团的多元金融合作。
　　主业持续向好，奠定良好增长基本盘。1）能源数字化：2024年经营领域拓展到营销、采集、负控、新型用电、数据中台、AI创新应用等多条主力产品线，并在国网和南网相关领域取得突破。2）生活缴费：2024年连接超6500家水电燃热等公用事业机构，为超过5亿表计用户提供账单、缴费等线上服务，日活用户近2000万。3）新电途：步入高质量增长阶段，2024年平台注册用户超1800万，已累计接入充电运营商3000家，充电设备数量超160万。4）2024年电视机顶盒、数字城市、工业互联网等加速优化重组，收入结构改善。
　　盈利预测、估值及投资评级：公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。由于公司计划逐步剥离互联网终端业务，精简非核心业务投入。我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.13/6.36/9.31亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险；市场需求不及预期风险；市场竞争加剧的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。