【钢材】震荡区间,把握区间上沿套保机会
　　周一期现价格小反弹，但现货出货意愿增强，价格反弹的力度略犹豫。海外层面，伊朗局势对商品最大的影响应该是能源系列，间接的角度有可能会进一步强化资本市场煤炭下跌的不顺畅，但对现货的影响力就更弱，暂时作为一个事件驱动的影响来解读:同时，从伊朗铁矿、钢材生产情况来看，若后续局势升级，对钢材的影响更大一些，主要是伊朗的钢材出口，24年伊朗粗钢产量3100万吨，全球第十大钢铁生产国，90%是短流程工艺。国内层面，钢材现货维持供需两弱，一是建材进入淡季;二是板材也面临着诸多潜在的压力，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征50%关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生品”，对钢铁间接出口将形成不利影响。国内多地区宣布家电国补政策暂停，热卷市场供需压力逐步显现。总体看，市场还是对需求预期转弱存在担忧，现货持货意愿不强，有利润快速兑现以及高周转，依然是当下市场的主流思路;向上做反弹交易的故事还没有讲好，但成本坍塌的叙事看起来也随着煤焦短暂企稳而陷入不流畅的状态，价格在这个位置上会进入一段时间的拉锯战。基于以上几个原因，成材反弹的高度相对有限，维持反弹压力位介入套保的思路，现货可以适当借助震荡行情轮库。此外，近期钢材基差还是维持着期货贴水现货的结构，感觉后边现货淡季，可能会通过现货更弱的方式，现货向期货修复走反套逻辑。这一点可以作为对期现基差交易的参考。
　　【焦煤焦炭】焦煤竞拍跌幅放缓，盘面升水现货
　　现货端，焦煤竞拍延续走弱，但跌幅放缓，港口贸易准一焦炭报价1180 (-)，炼焦煤价格指数947.9 (-0.6);蒙煤方面，口岸库存高企，贸易企业降价出货，蒙煤市场，现甘其毛都口岸:蒙5原煤701(-7)，蒙5精煤860 (-18)，蒙3精煤790 (-18），河北唐山:蒙5精煤1015 (-)。期货端，黑链指数震荡走强，上方触及20日线，焦煤领涨。宏观方面，国内宏观政策以托底为主，通缩环境延续，5月地产高频数据、通胀数据和PMI均继续走弱，金融数据显示政府债仍是主要支撑项，海外扰动则较多，一是关税问题，中美会谈成果欠佳，带动市场风险偏好下行，二是以色列伊朗冲突爆发，带动原油上涨，也在一定程度上带动了商品通胀预期，后续变化较大，以跟踪为主。产业方面，钢材需求继续季节性走弱，钢材产量也同步下降，建材小幅去库，板材开始累库，而焦煤坑口虽然延续累库态势，现货也继续走弱，但近期安全事故、环保等问题对煤炭供应扰动较多，因此市场在这个位置颇为纠结。具体到行情上，黑链指数震荡走强，上方触及20日线，尾盘焦煤受部分地区环保减产影响快速走强，几个品种基本都触及重要压力了，焦煤800，焦炭1380(升水1轮)，螺纹钢3000，目前现货仍在走弱，煤焦盘面升水后已经具有一定卖出套保价值，建议产业客户可以积极参与，单边可以再观望一下，等待情况明朗后再考虑入场，中长期视角认为焦煤底部仍未探明，关注中下旬国内煤炭产量是否会恢复。
　　【硅铁锰硅】基本面持稳,跟随钢材
　　硅铁方面，近期内蒙古、青海地区均有硅铁生产企业减停产，硅铁周产量小幅下移。不过直接需求边际走弱，终端需求不佳，成本支撑走弱。铁水产量高位滑落，用钢淡季临近，负反馈压力犹存，且金属镁需求偏弱。兰炭价格弱稳且电力价格向下使得成本下移，预计价格承压为主，关注后续钢招。锰硅方面，供应端，周度产量自低位持续回升，需求端整体走弱。供需结构相对宽松。近期海外矿山对华7月锰矿报价环比下移，港口锰矿价格亦下移，成本支撑弱化。铁水产量高位滑落，用钢淡季临近，负反馈压力犹存，煤炭价格弱势，成本重心向下，价格亦承压为主。
　　【铁矿石】趋势尚未改变,保持高空思路
　　宏观局势不改变板块整体偏弱的事实。铁矿发运逐步回升，6月份矿山进入季末冲量阶段，部分矿山进入年度冲量，在此阶段，铁水的小幅下滑引发港口库存从小幅去库阶段进入小幅累库阶段。黑色市场逐步进入淡季，钢材表需回落，现货价格仍然偏弱为主，易跌难涨。整体来看6月份面临季节性的内需走弱以及预期的外需走弱，下游压力呈加剧态势。若钢材基本面转弱，市场需要钢厂的自发性减产行为出现，那钢厂的利润的收缩则是必要条件，个人更偏向于材弱于矿。