白糖：
　　1、基本面：USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比减少10.55万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货6130，基差466（09合约），升水期货；偏多。
　　 3、库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；偏多。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多。
　　 6、预期：各机构预测下一年度全球白糖供需可能过剩，外糖继续震荡走弱。随着外糖价格低位运行，进口利润窗口打开，后期进口增加，对国内价格有利空影响。郑糖中期维持偏弱格局，主力09短期关注5600附近支撑位，盘中逢高偏空思路
　　利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。