综述
　　上周市场延续震荡走势，主要宽基指数小幅下跌，仅创业板指略微收涨，科创50指数跌幅较大超过-2%。中美伦敦经贸磋商和伊以冲突升级是市场关注的主要事件，对市场走势产生扰动，但目前的局势仍在可接受范围内，对市场冲击力度相对有限。国内方面，5月消费市场数据有一定改善，以旧换新、国补等提振消费政策持续显效，网络购物节和节假日增多推动消费市场回升向好，“新消费”概念成为市场热点，促进市场情绪持续回暖。整体来看，美元指数维持弱势震荡人民币偏强的格局得到延续，降息预期上升，对于恒生科技和中概股等板块形成支撑，近期关注伊以冲突发展情况，美联储最新的政策声明将于周三发布。拉长时间来看，当前宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效应，继续保持谨慎乐观的观点。
　　期权市场
　　从期权市场来看，由于周五伊以冲突对市场的冲击，金融期权隐波（IV）小幅上升，但整体仍处于较低区间。50、300期权IV在12%左右，中证1000、创业板指期权IV在18%-20%左右。目前期权IV较低，买期权性价比更高。期权持仓量PCR整体变化不大。
　　策略展望
　　指数表现偏震荡，期权IV整体较低。
　　策略思路：市场风偏有一定修复，期权IV较低，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权。如果股票持仓占比较大，可以考虑买入次近月浅虚值看跌期权避险。沪深300指数短期大幅下跌概率较低，可以继续持有卖出浅虚值ETF看跌期权。受多重因素影响，目前股指期货近远月合约有一定贴水，可以考虑多贴水较大的股指期货同时滚动卖出浅虚值看涨期权，比单纯多股指期货有更多安全垫。由于目前期权IV较低，虽然合成期货贴水也较大，但卖出虚值看跌期权风险仍较大，如果之后行情向下调整同时伴随期权IV上升再卖出看跌期权较好