生猪养殖：建议持续关注
　　价格端：生猪价格及仔猪价格均持平。据博亚和讯监测，本周生猪均价14.01元/kg，周环比持平，两周复合增速-0.87%；仔猪均价39.84元/kg，周环比持平，两周复合增速-0.85%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.33元/kg，周环比-1.48%，两周复合增速-1.14%；自繁自养模式养殖利润-2.90元/头，外购仔猪模式养殖利润-210.64元/头。
　　周观点：短期政策催化承压，中长期或形成支撑。近期随天气转热，生猪终端需求呈现季节性疲软。叠加养殖端降重出栏使得短期供给增加，在供强需弱的矛盾之下，市场整体价格表现走弱。据涌益咨询数据，本周行业商品猪出栏均重128.82kg，环比-0.3%。我们认为，当前行业产能调控指向短空长多逻辑，短期猪价或承压震荡，但对中长期价格形成支撑。且目前来看养殖端整体供给处于合理区间，下半年价格表现或优于前期市场悲观预期。
　　禽养殖：引种受限推进国产种源替代
　　价格端：毛鸡价格及肉鸡苗价格下降。本周主产区毛鸡均价7.27元/kg，周环比-0.68%，两周复合增速-0.68%；肉鸡苗均价2.74元/羽，周环比-3.52%，两周复合增速-2.29%；父母代种鸡养殖利润0.09元/羽，周环比-25.00%，两周复合增速-5.13%；毛鸡养殖利润-0.01元/羽，周环比-111.11%，两周复合增速-71.13%；鸡产品价格为8.75元/kg，周环比-0.57%，两周复合增速-0.57%。
　　周观点：本周毛鸡及肉鸡苗价格保持小幅震荡，养殖端补栏积极性较弱。我们认为，当前市场供给较为充足，短期白羽鸡价格或保持震荡，长期需关注美国禽流感及关税战导致引种缺口的影响，以及餐饮消费复苏情况。目前，行业虽有进行法国引种尝试，但法国可供给数量相对有限，利好国内种源替代推进。
　　投资建议：
　　1、养殖后周期，关注饲料及动保板块。当前养殖业处于高存栏状态，且上升趋势仍将延续，对于上游饲料及动保的需求将持续提升。饲料和动保公司在行业β改善的情况下，有望进一步提高市占率。饲料板块建议关注【海大集团】【邦基科技】【禾丰股份】等；动保板块建议关注【瑞普生物】【科前生物】【普莱柯】【回盛生物】等。
　　2、宠物市场近年持续保持高增速，头部上市公司受益于国产替代效应的推进以及产品力、品牌力的不断提升，带动销量同比显著高增，且产品价格带同步上移，国内自主品牌稳定盈利且毛利净利不断改善，实现量、价、利三升。建议关注【乖宝宠物】【中宠股份】【佩蒂股份】等。
　　3、关注肉牛、奶牛周期反转。肉牛与奶牛生长周期较长，产能去化幅度大，预期未来反转持续性强，且价格弹性大。未来产能去化、价格上涨、政策深化三重催化可期待。建议关注【光明肉业】【优然牧业】【现代牧业】【天润乳业】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。