2025/6/9-2025/6/13上证指数-0.25%，深证成指-0.6%，轻工制造指数-0.37%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数0.05%，在28个申万行业中排名第11。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（5.1%），家居用品（-0.94%），包装印刷（-1.11%），造纸（-1.76%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（4.13%），服装家纺（-0.98%），纺织制造（-1.37%）。
　　618催化&赛道高景气，关注内需新消费。1）新国货高成长，建议关注豪悦护理、百亚股份。参考久谦咨询，洁婷5月在直播电商迅速放量，叠加“吸隐力”等新品推出，“618”有望低基数高增长。线下渠道看，下半年线亦有望在新品拉动下增长提速。在个护领域国货崛起，关注拓份额/拓品类下国货成长带来的业绩&估值弹性。在竞争格局上，短期KOL品牌加入或收割短期渠道流量，但基于产品差异化、研发创新能力、线下渠道拓展壁垒，我们依旧看好百亚最终跑出。2）海澜之家：主品牌5月起低基数下有望恢复，奥莱加速拓展第二增长曲线。当下城市奥莱业态处于品&物业&消费者三方需求交汇的黄金成长期，我们看好海澜之家打开第二成长曲线。
　　2025年上海文具展（第119届CSF文化会）于6.11-6.13日在上海举办。头部文具厂商的IP联名趋势凸显：晨光文具深度绑定腾讯视频，此次参展主题为旗下奇只好玩，以国漫IP“剑来”“仙逆”“斩神”为核心，通过精细国风本册和潮玩谷子精准触达Z世代群体；广博股份聚焦日系与虚拟偶像IP，合作“名侦探柯南”“初音未来”“三丽鸥”等，主打光感封面本册等潮流单品；齐心文创则融合传统文化与萌系IP，推出“吾皇猫”“TATA家族”等联名系列。
　　关注IP文具新消费赛道机会：随着10后消费者成为文具核心消费群体，其需求从实用功能向“情感共鸣+社交属性”延伸。IP联名文具通过文化符号传递情绪价值，抢占文具市场份额。2023年中国IP文具市场规模预计突破120亿元，预计到2030年将增长至300亿元，年均增长率超过15%。核心推荐晨光股份：主业企稳反转+转型精神属性消费带来的增量弹性+出海空间逻辑更加稀缺。
　　布鲁可6月9日被调入沪港通标的名单，为板块带来情绪催化。我们持续看好IP衍生品的增量需求，看好泡泡马特：积极把握IP持续拓圈+海外高增势能机遇。建议关注布鲁可：拼搭积木增量市场有望获得更广的客户基础，公司IP及产品矩阵扩充，客群拓宽中，H2新品节奏加速高增可期。
　　品牌服饰：建议关注1）京东奥莱开店短期有所递延，但长期逻辑不变，看好线下特卖打开第二曲线的【海澜之家】；2）功能性鞋服消费【安踏体育】、【李宁】和【波司登】等；3）家纺龙头【罗莱家纺】【富安娜】、【水星家纺】；4）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、【比音勒芬】。
　　纺织制造：出口仍存在一定不确定性，Q2企业报表预计体现第一轮筑底，建议低位关注份额具有持续提升能力的其他细分龙头：1）关税风险较低、新客户逐步放量的运动鞋制造龙头【华利集团】；2）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的【新澳股份】；同时关注【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】、【兴业科技】等。
　　家居：补贴持续落地，估值修复空间显现。我们认为伴随补贴门槛提升，家居边际需求改善&格局改善可期。软体板块推荐估值低位的软体龙头【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】、【慕思股份】。定制板块推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】。智能家居赛道建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。
　　造纸：持续推荐太阳纸业。持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】，预计公司25Q1文化纸盈利环比改善；25Q2预计兖州溶解浆搬迁项目完成，溶解浆产量环比增加，贡献增量利润；【仙鹤股份】细分赛道景气度较高，业绩改善明显；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。