核心观点
　　大豆：
　　随着中美贸易关系持续向好，市场情绪得到修复，美豆出口前景明显改善。虽然近阶段美豆产区天气形势出现好转，令美豆期价累积的天气风险升水有所回吐，但随着美豆生长步入天气题材年内高峰时段，美豆期价仍将保持易涨难跌走势。此外，美国国内生物能源政策前景仍将影响美豆压榨需求，将成为制约美豆期价反弹高度的重要因素。短期美豆期价易涨难跌走势持续。国内大豆市场供应改善预期逐步兑现。目前已经进入巴西大豆的到港高峰期。随着油厂开工率提升至55%以上，油厂豆粕库存自低位缓慢回升，豆粕负基差一度跌破-200关口。在进口大豆供应环境转向宽松与需求季节性回暖的博弈下，弱现实格局下的反弹行情主要依赖于进口成本、天气题材、中美贸易预期和大豆到港节奏，受美豆期价波动影响较大，整体保持反弹趋势。
　　豆粕：
　　短期豆粕期货市场交易的主要逻辑来自于进口成本攀升的预期，令豆粕期价跟随外盘美豆反弹节奏。本周在美国农业部报告影响中性的背景下，国内豆类期价反弹节奏有所放缓，但趋势并未改变。目前国内大豆市场供应明显改善，油厂开工率快速攀升，豆粕负基差持续走扩。目前豆粕市场的交易逻辑主要依赖于进口成本，随着市场情绪回暖，资金逐渐向豆类市场聚集，豆粕期价的阶段性反弹行情仍在持续。
　　菜粕：
　　随着加拿大与中国同意关系正常化，两国共同应对美国贸易政策挑战，中加关系向好预期被进一步强化。菜系期价在回吐了此前的贸易风险升水后，内外盘联动性得到修复。内外盘的联动性逐渐得到修复。ICE油菜籽偏强运行继续支撑国内进口菜籽成本。国内市场供应无忧，港口菜粕和颗粒粕库存延续高位回落。与豆粕市场有所不同的是，市场需求回暖继续支撑消费乐观预期。菜粕库存的高位回落与豆粕库存的低位回升形成对比，市场需求环境好于豆粕。同时，受到临池豆类市场的带动，菜粕期价高弹性的特征得到凸显，近期维持反弹节奏。