◆供应：近期全球铁矿发运量环比继续增加。2025年6月2日-6月8日，全球铁矿石发运总量环比增加79.4万吨至3510.4万吨。其中，澳洲19港发运2093.6万吨，周环比增196.8万吨；巴西19港发运745.8万吨，周环比降188万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增70.6万吨至671万吨。此外，外矿到港量本期环比继续增加，2025年6月2日-6月8日，中国45港到港量环比增加72.8吨至2609.3万吨；本轮北方六港到港总量为1383.6万吨，周环比降157.2万吨。铁矿本期发运和到港量继续增长，铁矿供给端季节性回升，对价格的支撑力度减弱。
　　◆需求：截至2025年6月13日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率58.44%，较前周下降0.43%；钢厂高炉开工率83.41%，较前周降低0.15%；日均铁水产量环比减少0.19万吨至241.61万吨，铁水产量继续小幅下降。随着下游需求逐步进入淡季，钢厂开工率有所下滑，铁水产量继续小幅回落但下降幅度较缓，目前来看铁矿需求尚有支撑，700元整数关口支撑力度较强，但在终端需求持续走弱的情况下，产业链弱现实将持续压制矿价仍面临负反馈风险。
　　◆库存：截至2025年6月13日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13933.14万吨，周环比增86.2万吨。分国别来看，澳矿库存6005.96万吨，周环比增93.22万吨；巴西矿库存5068.14万吨，周环比降24.48万吨。钢厂进口铁矿库存8798.68万吨，周环比增108.5万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，较前周增加2天。铁矿港口库存止降转增，后续供需矛盾逐步累积，铁矿库存有累库风险。
　　◆观点：产业方面，本期外矿发运量和到港量继续增加，铁矿供给端季节性增加，对铁矿价格有利空扰动。铁矿港口库存止降转增，后续仍有继续累库风险。需求端，随着下游逐步进入淡季，钢厂开工率环比下降，日均铁水产量继续小幅回落，但目前来看降幅较缓，铁矿需求尚有支撑，700元整数关口支撑力度较强。综合来看，铁矿石供增需减，供给端有边际回升预期，需求端逐步放缓但尚有支撑，在终端需求持续走弱情况下，产业链仍面临负反馈风险。
　　◆策略：铁矿2509合约维持逢高沽空思路，参考压力位730元/吨。