铜
　　上周铜价冲高回落，伦铜微跌0.24%至9647美元/吨，沪铜主力合约收至78350元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比减少1.8万吨，中上期所库存减少0.5至10.2万吨，LME库存减少1.8至11.4万吨，COMEX库存增加0.6至17.6万吨。上海保税区库存增加0.7万吨。当周铜现货进口亏损扩大，洋山铜溢价下降。现货方面，上周LME市场Cash/3M升水73.4美元/吨，国内基差报价下滑，周五上海地区现货对期货升水35元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩窄至970元/吨，再生原料供应延续偏紧，当周再生铜制杆企业开工率下滑。根据SMM调研数据，上周精铜制杆企业开工率下滑，需求略有走弱。价格层面，海外地缘局势有所恶化，铜价一度受挫于风险情绪抬升和风险资产抛售，但总体跌幅有限，当前看宏观情绪偏中性。产业上看铜精矿粗炼费延续偏弱，原料供应紧张情绪有所强化，低库存下铜价支撑仍强，但需求韧性有所减弱将限制铜价的向上高度，预计短期价格维持高位震荡。同时关注LME市场库存变化对情绪面的指引（库存拐点出现将对市场情绪产生冲击）。本周沪铜主力运行区间参考：77200-79200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9800美元/吨。