本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨1.4%，同期上证指数下跌0.2%，万得全A（除金融石油石化）下跌0.5%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第5。各三级板块涨跌幅为：原料药（+0.9%）、化学制剂（+4.0%）、中药（-0.3%）、血液制品（-0.9%）、疫苗（-3.3%）、其他生物制品（+3.0%）、医疗设备（-0.9%）、医疗耗材（+0.1%）、体外诊断（-0.6%）、医药流通（-0.0%）、线下药店（-2.5%）、医疗研发外包（+4.8%）、医院（-1.0%）。当前医药板块整体估值30.0倍（PE2025E），在31个申万一级行业(2021)中排名第5。
　　石药/AZ达成超53亿美元战略合作：6月13日，阿斯利康与石药集团宣布达成战略研究合作，双方将聚焦高优先级靶点展开合作，推进可用于治疗多种疾病的新型口服候选药物的发现与开发。根据协议，阿斯利康与石药集团同意为多个靶点发现和开发具有多种慢性疾病治疗潜力的临床前候选药物，包括一种用于免疫疾病的临床前小分子口服疗法。石药集团将获得1.1亿美元的预付款，并有资格获得最高16.2亿美元的潜在研发里程碑付款及最高36亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。
　　和誉匹米替尼NDA获受理：6月10日，和誉医药宣布NMPA已受理其自主研发的CSF-1R高选择性小分子抑制剂匹米替尼的新药上市申请，将其作为治疗成人腱鞘巨细胞瘤患者的1类创新药。匹米替尼是和誉医药自主研发并进入NDA审批流程的首个项目。
　　我国首例侵入式脑机接口临床试验获得成功：据报道，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作，成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验。自2025年3月植入该脑机接口设备以来，系统运行稳定，仅用2—3周的训练，受试者便实现了下象棋、玩赛车游戏等功能，达到了跟普通人控制电脑触摸板相近的水平。未来，这一系统将有望为脊髓损伤、截肢等患者群体，通过运动功能替代技术实现生存质量改善。
　　投资分析意见：创新药板块的产品收入和对外授权过去三年来一直保持着较快增长，今年来大额BD交易频出，推动创新药行情呈现出向整体板块扩散趋势，重点提示关注未来有大品种放量及BD预期的创新药公司及产业链相关的CXO公司：恒瑞医药、贝达医药、迪哲医药、益方生物、诺诚健华、药明康德、凯莱英等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。