【核心矛盾】
　　聚酯产业链前期自中美联合声明出台以后，终端纺服订单恢复，下游情绪明显回暖，长丝库存大幅去化，聚酯原料端在偏强的供需格局驱动下走势偏强，估值横向对比均处于偏高水平。目前来看，抢出口实际对需求的提振不及预期，聚酯减产信号存在较大落地可能性，需求预期边际转弱下，聚酯板块成为资金空配压估值的选择。紧张的现货矛盾最近也因固化货源流出而出现松动，乙二醇前期偏高估值近期承压。目前中美和谈尚未有定论，09合约前供需结构较为脆弱，聚酯减产仍存在较大不确定性，宏观局势存在预期与情绪大幅摆动的可能，操作上当前位置下做空性价比不高，更建议待宏观落地之后再观察。
　　【利多解读】
　　1、伊以冲突激化，地缘冲突带动下原油价格大幅拉升，成本端推动下聚酯板块上涨。成本端方面，更多体现在绝对价格伴随成本端原油价格上行，煤制利润预计走扩，但受限于装置运行条件等因素影响，供应端能够由此产生的额外增量预计有限。
　　2、在进口端，伊朗的乙二醇产能约为190万吨，目前装置除了BCCO的一套45万吨产能装置处于降负状态，其他装置均正常运行。伊朗的乙二醇产量约有一半以上出口至中国，但受制裁等因素影响，在运输及报关环节可能会通过阿曼、阿联酋、沙特等国家作为中介来逃避制裁，实际对中国市场的月均供应量在6-8吨附近，占中国乙二醇进口量的约10%。具体而言，后续需重点关注伊朗当地的装置运行与港口发运情况，若受地缘冲突波及，进口收缩下乙二醇当前的低位库存仍可能继续下探，价格存在大幅上行风险。
　　3、今日原料价格大幅上涨带动下游投机性备货需求，至下午三点长丝产销500%偏下，长丝库存去化明显。
　　4、美国商务部向乙烷出口企业派发文件，出口乙烷到中国需要先获得许可证，乙烷制乙二醇装置原料供应远端存在风险。但经我方评估，预计09合约前对乙二醇供应端实质影响有限。
　　【利空解读】
　　1、偏库仓单流出，持货意愿大幅松动，流动性松动基差走弱