【原油】近日原油期货大幅飙升，布伦特08合约亚盘时段截至目前涨幅4.3%，SC07合约日内涨幅达6.9%。周四夜间以色列对伊朗进行空袭，本周持续发酵的中东暴发大规模冲突的风险开始兑现，伊朗方面最新表态对以色列袭击其核设施和军事目标的回应没有限制。参考伊朗封锁霍尔木兹海峡对原油市场的极端情形定价，这一海运通道在全球原油、成品油海运市场的流量占比分别为30.3%、20.9%，2011年末伊朗应对西方石油禁运威胁封锁该海峡一度带来布伦特原油在2个月内21美元/桶、近20%的价格涨幅，以此为参照布伦特近月合约上行目标位在80美元/桶左右，由此来看地缘风险仍有交易空间，虚值原油看涨期权仍有避险价值，待地缘局势明朗后期货高位空单再行介入。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　地缘冲突持续发酵下油价接连走强，内盘油品期货跟跟随上行，FU涨幅大于LU。高硫燃料油船加注及深加工需求仍相对低迷，中东、北非夏季发电需求虽有支撑，但沙特、埃及今夏气温预报同比偏低，且面对高估值的高硫燃料油裂解预计今夏原油发电需求将超过燃料油。供应端，OPEC+增产带来高硫重质原料的增供预期，高硫燃料油裂解预计走弱；科威特Al-zour炼厂低硫出口维持较高水平，尼日利亚Dongote炼厂低硫燃料油供应亦较充裕，低硫船用油需求驱动不足，低硫燃料油裂解预计承压。
　　【沥青】原油受地缘风险影响大涨，BU跟涨不及原油，裂解大幅回落已跌破前浪的低点，技术面显示年初以来BU裂解的上行的趋势被打破。随着原油配额逐渐消耗，后续地炼增产缺乏韧性。检修高峰后主营炼厂主要计划提升深加工装置开工，沥青产量增幅预计有限。54家样本炼厂出货量环比持续增长，累计同比转增。压路机销量作为沥青消费领先指标，1-4月销量同比大增，终端需求实质提振指日可待。平衡表预估去库趋势延续且库存水平偏低。基本面支撑因素仍在，然油价突发大涨行情背景下BU裂解承压明显，需等待原油地缘风险溢价解除的布局机会。
　　【LPG】
　　原油因地缘冲突大幅走强，PG自身比价偏高且基本面整体宽松，跟涨力度相对有限，若中东出口无实质性影响后续或有望回落。国内化工需求继续环比回升，PDH毛利近期略有回落，且近期石脑油回落导致丙烷成本优势进一步降低，后续增长空间较为有限。淡季压力下码头与炼厂库存均有所走高。关注后续油价与物流情况，盘面宽幅震荡。