本周集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约EC2508收跌2.44%，远月合约收涨6-8%不等，加征关税所带来的负面影响仍未改善。最新SCFIS欧线结算运价指数为1252.82，较上周回升5.77点，环比上行0.5%。美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美联储最新公布的“褐皮书”显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。在此背景下，贸易战时断时续，叠加俄乌冲突有所升级，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大。当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，本次会议或改善关税预期。此外，尽管欧洲制造业PMI有所回升，但难以扭转整体需求偏弱格局，5月CPI骤降至1.9%反映也印证这一特点。欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2%，为连续第7次降息，以此应对通胀水平上涨及加征关税影响。中美贸易摩擦及美国潜在对欧贸易打击的风险，增加了欧元区未来增长的不确定性。在美欧利差走扩的情形下，中长期欧元存在持续走弱的可能。
　　总的来看，贸易战局势能否完成协商仍有待考察，而地缘政治形势的反复不断也加剧了贸易需求变化，需警惕供需格局。全球运力供给持续上涨，在需求未能显著改善的背景下，运力过剩仍是未来供给端面临的巨大压力，限制了2025年航运景气度的回升空间压，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪地缘、运力与货量数据，注意仓位管理以规避波动风险。