市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约17380元/吨，较前一日变动-185元/吨。NR主力合约14870元/吨，较前一日变动-350元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格16700元/吨，较前一日变动-150元/吨。青岛保税区泰混17000元/吨，较前一日变动-240元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2100美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2000美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13600元/吨，较前一日变动0元/吨。浙江传化BR9000市场价13550元/吨，较前一日变动-100元/吨。
　　近期市场资讯：QinRex据中国海关总署6月9日公布的数据显示，2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。
　　QinRex最新数据显示，2025年前4个月美国进口轮胎共计9719万条，同比增加6.1%。其中，乘用车胎进口同比增3%至5728万条；卡客车胎进口同比增5%至2148万条；航空器用胎同比降12%至9万条；摩托车用胎同比增26%至126万条；自行车用胎同比增11%至212万条。1-4月，美国自中国进口轮胎数量共计948万条，同比增8%。其中，乘用车胎同比降25%至40万条；卡客车胎同比降4%至57万条。1-4月，美国自泰国进口轮胎数量共计2491万条，同比增10%。其中，乘用车胎为1514万条，同比增10%；卡客车胎为573万条，同比降8%。
　　我国乘联分会发布的最新数据显示，今年5月，全国乘用车市场零售量达到193.2万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%。今年1-5月，乘用车市场累计零售量达到881.1万辆，同比增长9.1%。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2024-12-23，RU基差-1030元/吨（-5），RU主力与混合胶价差1425元/吨（-75），烟片胶进口利润-3822元/吨（-194.05），NR基差-118.00元/吨（-162.00）；全乳胶16550元/吨（0），混合胶16300元/吨（190），3L现货17200元/吨（0）。STR20#报价2010美元/吨（30），全乳胶与3L价差-650元/吨（250）；混合胶与丁苯价差1600元/吨（-120）；原料：泰国烟片72.26泰铢/公斤（0.15），泰国胶水70.00泰铢/公斤（0.00），泰国杯胶59.25泰铢/公斤（0.65），泰国胶水-杯胶4.65泰铢/公斤（-1.05）；
　　开工率：全钢胎开工率为59.89%（-0.41%），半钢胎开工率为78.68%（-0.12%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1202753吨（-3718.00），青岛港天然橡胶库存为470001吨（4），RU期货库存为140500吨（-151580），NR期货库存为63303吨（-8063）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2024-12-23，BR基差-80元/吨（0），丁二烯中石化出厂价10900元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13400元/吨（0），浙江传化BR9000报价13400元/吨（50），山东民营顺丁橡胶13250元/吨（250），顺丁橡胶东北亚进口利润-2654元/吨（-49）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为77.88%（2.37%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为4600吨（885），顺丁橡胶企业库存为26200吨（-600 ）；
　　策略
　　RU谨慎偏多，NR中性。昨天午盘后有消息称，中国将对非洲53个建交国施行100%税目产品零关税政策。预计将促使后期流入国内的非洲胶增加；目前国内进口自科特迪瓦的橡胶占比7%左右。最近云南主产区受降雨影响，原料释放有限，工厂原料争夺加剧导致原料价格小幅回升，国内胶价短期受支撑。海外泰国原料价格快速下行后近期有所企稳，供应回升预期逐步兑现，但从目前泰国胶水与杯胶价差来看，雨水的扰动依然存在，短期原料释放压力不大。目前估值角度看，泰国烟片及标胶加工利润回升，同时20号胶期货盘面价格相比新加坡盘面略偏高，总体反映国内价格并不低估，但RU非标价差已经处于历史低位且国内云南胶水价格折算到RU盘面是亏损的。橡胶绝对价格低位，短期在市场氛围带动下，有反弹动能。国内社会库存及青岛港口库存的小幅下行也对胶价有支撑。预计胶价短期延续偏强运行，但反弹动能有限。
　　BR中性。顺丁橡胶近期呈现供需两弱格局。供应端因燕山石化目前正处于大修期，且上游生产亏损依然使得民营装置负荷较低，总体供应压力偏小且下游环比或继续下降。下游半钢轮胎工厂反馈订单偏弱，使得近两周轮胎厂开工率持续回落。周边价差来看，目前依然是天然橡胶价格高于合成橡胶，下游轮胎替代需求仍存。供需矛盾不突出，但生产利润角度看，估计已经处于低位；后期顺丁橡胶价格或仍跟随上游丁二烯的波动。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。