【核心矛盾】
　　中美关系缓和带动市场情绪修复，焦煤因前期盘面超跌，本轮反弹弹性较好，焦炭跟随焦煤反弹，但受制于下游提降，反弹幅度弱于焦煤，盘面焦化利润收缩。目前焦煤最低仓单成本780-800，焦炭三轮落地后最低湿焦仓单成本1310-1330，干熄焦仓单成本1390-1410，双焦盘面基本修复贴水，当前基差处于合理区间。下游钢厂提降扩利，短期内铁水产量大幅下滑的可能性不大，煤焦需求有刚性支撑，考虑到中美关系缓和，盘面可能有进一步上冲的动力，但此轮反弹为盘面超跌后的估值修复，双焦作为黑色过剩最严重的品种，矛盾改善需要煤炭供给侧及进口限制配合，目前尚不具备抄底条件。操作层面，建议低位空单离场，前期高位空单可继续持有，产业可关注低基差下的套保机会。
　　【利多解读】
　　1.中美代表伦敦谈判，市场情绪升温
　　2.矿山开工下滑，焦煤供需阶段性错配
　　3.动力煤需求旺季，坑口挺价
　　【利空解读】
　　1.三轮提降落地，本月仍有一轮提降预期
　　2.全年来看，煤炭稳产保供的大方向不变
　　3.铁水拐点出现，煤焦需求转弱