氧化铝
　　山西多数矿和河南露天矿仍未复采，几内亚政府撤销部分企业采矿权或要求部分运行企业停产，广西计划开展非法采矿和涉重金属污染倒查十年专项行动，使国产和澳洲(几内亚)铝土矿价格环比持平(上涨)，或使国内铝土矿6月生产(进口)量环比减少(减少)但难改供需预期偏松；
　　山东创源三期和广西华晟二期100与200万吨氧化铝产能已建成并部分投产，山西晋中100万吨氧化铝产能节能增效改造项目2月底开工且建设工期14个月，广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且总工期为8个月，或使中国氧化铝6月生产量环比增加，中国氧化铝日度平均完全生产成本为2880元/吨左右；
　　南山铝业旗下印尼宾坦氧化铝三期项目100万吨产能5月上旬开启试生产且预计25年实现满产（届时氧化铝产能达到300万吨，26年将冲刺400万吨产能），或使海外氧化铝6月生产量环比增加，叠加进口窗口初现打开，或使国内氧化铝6月进口(出口)量环比增加(减少)；
　　投资策略（氧化铝）：几内亚铝土矿生产扰动引导价格趋涨形成生产成本支撑，但是国内氧化铝新增或检修产能存在投复产预期，或使氧化铝价格保持宽幅震荡，建议投资者暂时观望，关注2600-2800附近支撑位及3300-3500附近压力位。
　　电解铝
　　洛阳伊川豫港龙泉铝业20万吨电解铝产能转移至内蒙古赤峰东山铝业并或于25年6月投产，内蒙古霍煤鸿骏铝电的扎哈淖尔绿电铝项目二期35万吨或于25年12月20日投产，新疆华章铝业20万吨电解铝置换产能25年3月开工建设并于26年12月投产，或使国内电解铝6月生产量环比增加，国内电解铝理论加权平均完全本为17200元/吨左右；
　　南山铝业旗下印尼宾坦电解铝产能25年或达40万吨，新西兰Tiwai Point电解铝厂因电力短缺而减产的34.5万吨产能或于25年二季度恢复正常产量，美国铝业Alcoa因停电致位于西班牙San Ciprián的22.8万吨电解铝和160万吨氧化铝产能停产（当前产能开工率分别为6%和50%），使国内电解铝6月进口量环比增加；
　　中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，使中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周下降，其中重熔棒、铝杆6月生产量或环比减少；铝线缆、铝型材、铝板带、铝箔产能开工率较上周下降。
　　投资策略（电解铝）：中美互征关税缓和引导抢出口预期，国内铝锭和铝棒社会库存量趋降，但是传统消费淡季引导下游需求趋弱，或使沪铝价格宽幅震荡，建议投资者暂时观望，关注19600-19800附近支撑位及20300-20500附近压力位，伦铝在2300-2400附近支撑位及2500-2600附近压力位。
　　铝合金
　　美国企业因废铝不征关税而积极抢购致海外废铝采购竞争激烈，叠加国内精废铝日度价差为正但处相对低位，或使中国废铝6月生产量（进口量）环比减少（减少）；
　　中国原生铝合金日度完全生产成本为20060元/吨，中国原生铝合金产能开工率较上周持平；中国电解铝A00与再生铝合金ADC12现货日度价差为正且处相对高位，中国再生铝合金ADC12日度完全生产成本为20080元/吨且利润为负；
　　怡球资源铝合金扩建项目一期65万吨产能正在逐步释放，中国再生铝合金产能开工率较上周升高，中国原生（再生、ADC12）铝合金6月生产量或环比减少（减少、减少），中国再生铝合金企业6月原料（成品）库存量或环比减少（减少）；中国再生铝合金ADC12日度进口利润为负，或使中国未锻轧铝合金6月进口（出口）量环比增加（减少）。
　　投资策略（铝合金）：到货量较少使国内电解铝社会库存量趋降，但是国内铝合金及再生铝合金库存量趋增，或使电解铝与铝合金价差先强后弱（三季度后半段或转弱），建议投资者关注短线轻仓逢低试多电解铝与铝合金价差的套利机会，关注18800-19000附近支撑位及19700-20000附近压力位。