自主品牌车企智驾订单陆续开启交付，车载高频高速连接器国内龙头有望迎业绩高增拐点。2025年比亚迪、吉利、奇瑞等自主品牌加速“智驾平权”，将高速NOA级别智驾搭载至10万元左右车型，城市NOA级别智驾下探至15万元级别车型。据太平洋汽车统计，2025年4月，比亚迪实现销售21万辆智驾辅助车，比亚迪单月国内销售车型中智驾渗透率已达71%。2025年下半年，将进入各自主品牌智驾车型发布及交付密集期，公司是国内高频高速连接器龙头，当前客户覆盖国内所有主流品牌车企，同时公司相关产能有序扩张，有望充分受益行业智驾产业链需求增量。
　　股权激励及员工持股计划增强员工凝聚力。2025年4月3日，公司公布2025年限制性股票激励计划及2025年员工持股计划，主要激励对象为公司（含子公司）董事、高级管理人员以及核心技术/业务人员，合计激励人数不超过328人，公司已于2025年5月30日向限制性股票激励计划对象首次授予限制性股票。
　　收入稳定增长，产能扩张产生折旧等费用拖累短期利润。2025Q1，公司实现营业收入12.0亿元，YoY+15%，实现归母净利润1.2亿元，YoY-24%。2024年公司实现营业收入46.6亿元，YoY+49%，实现归母净利润6.2亿元，YoY+75%。2024年，公司5G产业园及合肥厂房两个募投项目资产由在建工程转固，新增固定资产9亿元至17亿元。下游需求驱动公司产能扩张，短期由于新增固定资产产生的折旧摊销等费用增加影响公司利润增速。当前智驾加速渗透是确定性趋势，坚定看好公司在国内车载高频高速连接器市场的技术及领先卡位优势，公司有望充分受益智驾产业链需求增量及下游客户国产化替代诉求，迎来业绩高增期。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年收入分别为61.2/75.5/88.5亿元，同比增速分别为31%/23%/17%，2025-2027年分别实现归母净利润8.0/10.0/12.0亿元，同比增速分别为29%/25%/20%。当前市值对应PE分别为23/19/15倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：消费电子市场需求不及预期；智能化及新能源汽车销量不及预期；竞争加剧的风险