市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2025-06-09，沪铜主力合约开于78580元/吨，收于78910元/吨，较前一交易日收盘-0.03%，昨日夜盘沪铜主力合约开于78,920元/吨，收于79,330元/吨，较昨日午后收盘上涨0.84%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日日内品牌价差问题仍存，下游采购情绪不佳，持货商因临近交割并无继续大量贴水报价。早盘鲁方、祥光、JCC等继续升水120-150元/吨；好铜如金川、贵溪等升水120-150元/吨，随后低价金川110元/吨成交小百吨、贵溪130元/吨低价成交小百吨；随后便回到升水140-160元/吨。铁峰、大江HS等货源成交-10到30元/吨。今日，由于临近交割，低价货源难求，后半周现货将收到月差指引，预计继续小升水成交低价货源。
　　重要资讯汇总：
　　宏观与地缘方面，并无重要经济数据公布，而在事件方面，加州起诉特朗普政府调兵进入洛杉矶，后者威胁逮捕加州州长、马斯克公开支持特朗普派兵、特朗普表示不希望美国发生内战。而美司法部要求法院延长特朗普关税无效判决的暂缓执行期。美国国会预算办公室称，政府可能会在8月中旬至9月底之间耗尽用于履行其偿付义务的资金。债务上限于今年年初重新生效，此后财政部一直在动用特殊会计手段，以免突破上限，同时仍能按时履行联邦偿付义务，此前美债CDS价格再度大幅上涨。共和党人在特朗普的“大漂亮法案”（One Big Beautiful Bill）中附加了一项措施，该措施将赋予财政部数万亿美元的额外借款权。该法案目前正在参议院进行审议。国内方面，国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1。PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。海关总署数据显示，今年前5个月货物贸易进出口同比增长2.5%。美国为我国第三大贸易伙伴，前5个月我国与美国贸易总值下降8.1%。
　　矿端方面，据海关总署数据显示，2025年5月中国铜矿砂及其精矿进口量为293.5万吨，4月为292.4万吨；1-5月中国铜矿砂及其精矿进口量为1240.6万吨，同比增长7.4%。此外，智利国家铜业公司称暂未收到地震造成矿场损毁或人员受伤的报告。智利北部阿塔卡马大区6日发生6.4级地震。目前尚无人员伤亡和财产损失报告。据智利大学全国地震中心消息，地震发生于当地时间6日13时15分（北京时间7日1时15分），震中位于阿塔卡马大区迭戈·德阿尔马格罗市以南54公里处，震源深度65公里。
　　冶炼及进口方面，外媒6月6日消息，中矿资源集团6月6日宣布，由于全球铜精矿供应紧张，其位于纳米比亚的Tsumeb铜冶炼厂已临时暂停铜冶炼业务。这座冶炼厂年处理铜精矿24万吨，是全球少数能处理含砷、铅复杂铜矿的设施之一，2024年从加拿大Dundee贵金属收购后成为中资企业。目前该厂正计划升级设备，以商业化提取锗（储量746吨）等关键矿物，并评估新增锌冶炼线的可行性。此外，2025年5月中国未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，4月为43.8万吨；1-5月中国未锻轧铜及铜材进口量为216.9万吨，同比下降6.7%。
　　消费方面，5月30日至6月5日当周，国内精铜杆企业产能利用率回落至74.87%，较前周下降1.03个百分点，低于市场预期2.27个百分点，同比增幅收窄至8.16个百分点。行业呈现典型淡季特征，铜价持续高位抑制下游采购意愿，叠加端午假期因素，部分企业超预期减产去库存。同期铜线缆行业开工率报76.08%，周环比下滑2.59个百分点，虽同比仍增长2.09个百分点，但新订单承接乏力现象凸显。调研显示，随着前期订单逐步交付完毕，部分企业新增订单量环比缩减约10%，在原材料价格高企与需求季节性走弱的双重压力下，预计短期开工率仍将承压。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-10000.00吨万122400吨。SHFE仓单较前一交易日变化1964吨至34242吨。6月8日国内市场电解铜现货库14.95万吨，较此前一周变化0.07万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　总体而言，目前下游消费受到假期影响呈现下滑的情况，短期铜材以及电线电缆开工率或仍有承压的可能，但目前矿端供应仍然受到较大干扰，TC价格持续偏低叠加白银持续走强带动铜价，因此目前就铜品种而言，仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间可在77,000元/吨-77,500元/吨。
　　套利：暂缓
　　期权：short put @ 77,000元/吨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险