市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约13725元/吨，较前一日变动+75元/吨。NR主力合约12050元/吨，较前一日变动+25元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13700元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混13640元/吨，较前一日变动+40元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1710美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1660美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11600元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11450元/吨，较前一日变动+0元/吨。
　　近期市场资讯：QinRex据中国海关总署6月9日公布的数据显示，2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。
　　QinRex最新数据显示，2025年前4个月美国进口轮胎共计9719万条，同比增加6.1%。其中，乘用车胎进口同比增3%至5728万条；卡客车胎进口同比增5%至2148万条；航空器用胎同比降12%至9万条；摩托车用胎同比增26%至126万条；自行车用胎同比增11%至212万条。1-4月，美国自中国进口轮胎数量共计948万条，同比增8%。其中，乘用车胎同比降25%至40万条；卡客车胎同比降4%至57万条。1-4月，美国自泰国进口轮胎数量共计2491万条，同比增10%。其中，乘用车胎为1514万条，同比增10%；卡客车胎为573万条，同比降8%。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-06-09，RU基差-25元/吨（-25），RU主力与混合胶价差85元/吨（+35），烟片胶进口利润-6594元/吨（+29.73），NR基差237.00元/吨（+48.00）；全乳胶13700元/吨（+50），混合胶13640元/吨（+40），3L现货14950元/吨（-50）。STR20#报价1710美元/吨（+10），全乳胶与3L价差-1250元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差1840元/吨（+40）；
　　原料：泰国烟片65.90泰铢/公斤（+0.79），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶45.20泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶10.80泰铢/公斤（-0.30）；
　　开工率：全钢胎开工率为55.65%（-5.15%），半钢胎开工率为64.05%（-8.46%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1280546吨（-27812.00），青岛港天然橡胶库存为605565吨（-4100），RU期货库存为193530吨（-5190），NR期货库存为21873吨（+4232）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-06-09，BR基差130元/吨（-20），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11600元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11450元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11300元/吨（-100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1919元/吨（-75）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.11%（-6.44%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为5680吨（-680），顺丁橡胶企业库存为28300吨（+200 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。近期泰国原料价格快速下行，供应回升预期逐步兑现，但从目前泰国胶水与杯胶价差来看，雨水的扰动依然存在，短期原料释放压力不大。目前估值角度看，泰国烟片及标胶加工利润回升，同时20号胶期货盘面价格相比新加坡盘面略偏高，总体反映国内价格并不低估，但RU非标价差已经处于历史低位且国内云南胶水价格折算到RU盘面是亏损的。国内前四个月的进口数据基本反映海外产区逐步摆脱异常天气的影响，供应释放正常；国内青岛港口入库率也呈现同比增加走势。下游轮胎需求没有亮点，但随着原料价格的回落，轮胎厂利润改善明显，预计对后期轮胎开工率产生一定支撑。青岛港口近期出库率的回升或也部分反映下游轮胎厂的原料备货意愿，但受订单下降的影响，轮胎厂开工率近期明显回落，现实需求仍较差。预计胶价短期震荡运行为主。
　　BR谨慎做多套保。顺丁橡胶近期呈现供需两弱格局。供应端因燕山石化目前正处于大修期，且上游生产亏损依然使得民营装置负荷较低，总体供应压力偏小且下游环比或继续下降。下游半钢轮胎工厂反馈订单偏弱，使得近两周轮胎厂开工率持续回落。周边价差来看，目前依然是天然橡胶价格高于合成橡胶，下游轮胎替代需求仍存。供需矛盾不突出，但生产利润角度看，估计已经处于低位；后期顺丁橡胶价格或仍跟随上游丁二烯的波动。丁二烯近期上游部分装置检修同时到港预期较少，供应端有一定支撑，预计价格稳定为主。但下半月预计丁二烯供应将重新回升，预计下周顺丁橡胶呈现小幅反弹动能。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。