逻辑驱动
　　【现货市场】：柳州现货价持稳6060元/吨，南宁报6070元/吨，基差收窄至325元/吨（环比降1.52%），现货贴水结构持续。
　　【期货市场】：主力合约周涨0.05%至5735元/吨，持仓量激增3.75%至34.2万手，波动率7.27反映市场活跃度提升。
　　【供应方面】：5月全国产量锐减97.92%至5.49万吨，广西产能已清零，云南产量同比增490%但环比降84.5%。
　　【需求方面】：5月销量86.92万吨（同比+2.7%），但环比降30.4%，工业库存环比降21%至304.8万吨。
　　【进口出口】：配额内泰国糖利润升至1985元/吨（环比+2.1%），配额外利润同比暴涨506%至751元/吨。
　　【成本利润】：巴西至中国海运成本降至32.76美元/吨（环比-0.7%），泰国升贴水维持0.75美分/磅低位。
　　【库存水平】：仓单环比降4.19%至29443张，有效预报清零，反映交割压力缓解。
　　【总结分析】：当前市场处于供应断档驱动的反弹阶段，广西榨季结束与云南减产形成区域性供应缺口，而进口利润扩大刺激补库需求。期货持仓增长与现货滞涨显示资金博弈加剧，需关注6月进口到港对基差的压制作用。
　　策略及风险提示
　　短期价格或测试5800元/吨压力位，关注云南产能恢复进度。
　　风险提示：
　　1.进口集中到港（配额内利润突破2000元）
　　2.投机资金撤离（持仓量单日降超5%）
　　3.巴西糖价异动（ICE原糖波动率超20%）