核心观点
　　端午节后一周，金价呈现冲高回落态势，纽约金在3400美元关口得而复失，对应沪金跌破780元关口。节后金价上行很大程度上是受到了美国提升钢铝关税至50%的刺激；而随后金价回落很大程度上由于中美关系趋于缓和，且美国就业表现韧性。
　　上周白银上涨明显，突破了2024年5月高位，金银比值大幅下行。我们认为短期白银上涨一方面是有金银比值高位作为上涨基础，另一方面则是黄金弱势，资金有流入白银的趋势。短线白银创下新高，资金关注度较高，预计金银比值持续下行。
　　中短线角度，金价的波动很大程度上受宏观经济数据以及消息面的主导。美国政策“朝令夕改”很大程度上说明了政策的有效性较弱，尤其是在关税的税率问题上，双方协商的余地较大。这可能会使得金融市场对美国政策的敏感度下降。美股在宣布提升钢铝关税后并未有明显反应，且呈现上行趋势，这很大程度上说明了市场风险偏好并未下降。在中美关系缓和，美国经济表现韧性的情况下，预计金价延续弱势运行，可关注纽约金3300美元关口支撑。
　　消息面上，6月8日至13日我国副总理将访问英国，期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议，可持续关注会议情况。此前，中美日内瓦会议释放积极信号，短期金价承压下行明显。