市场分析
　　5月制造业采购经理指数PMI录得49.5%，环比小幅改善，显示生产活动边际回暖。其中，新出口订单指数与进口指数分别回升至47.5%和47.1%，反映中美经贸关系阶段性缓和后，外贸链压力有所缓解。但制造业PMI仍低于50%的荣枯分界线，表明经济修复动能尚不稳固，尤其内需复苏力度偏弱，企业仍以去库存为主。
　　6月初，财政部与住建部联合发布25年城市更新行动支持名单，覆盖北京、天津等20个城市。这一政策旨在通过盘活存量资产、优化城市功能，间接提振居民财富效应并刺激消费需求。当前市场处于政策落地前的观望期，增量资金入场意愿不足，大市值蓝筹股缺乏持续上行动力。相比之下，中小盘科技股因估值处于历史低位，且受益于新质生产力等政策导向，短期或存在结构性机会。
　　后期展望
　　综合基本面与资金面因素，当前市场呈现弱修复、低波动特征。市场或维持区间震荡，可关注捕捉风格轮动与估值差收敛的潜在收益的跨品种套利机会。风险在于：政策推进不及预期、海外贸易环境反复，以及国内库存去化速度放缓等。