核心观点：央行持续呵护流动性，国债买卖或将重启，银行间资金面宽松，债市走强，短端利率下行幅度更大；美国5月非农就业数据超市场预期，衰退交易暂缓，美债利率明显上行。微观资金面方面，新成立偏股型基金137.5亿份，股票型ETF资金净流入-36.9亿元，TMT方向ETF净流入+66.0亿元；2025年1-4月，保险公司保费收入25954亿元，在已经两年高增的基础上继续增长2.3%；两融资金净流入+68.9亿元；南向资金净流入+136.8亿元，今年以来净流入6244.2亿元。
　　宏观流动性
　　R007利率1.57%，较前一周变动-13.1BP；DR007利率1.55%，较前一周变动-8.8BP。
　　1年期国债收益率1.41%，较前一周变动-4.5BP；10年期国债收益率1.65%，较前一周变动-1.7BP。
　　2年期美债收益率4.04%，较前一周变动+15.0BP；10年期美债收益率4.51%，较前一周变动+10.0BP。
　　2Y中美利差走阔18.6BP；人民币汇率升值1.1BP。
　　微观流动性
　　公募资金：新成立偏股型基金137.5亿份，股票型ETF资金净流入-36.9亿元，TMT方向ETF净流入+66.0亿元。
　　保险资金：2025年1-4月，保险公司保费收入25954亿元，在已经两年高增的基础上继续增长2.3%，一季度保险资金运用余额增长16732亿元。截至2025年3月，人身险公司股票基金配比13.09%，财产险公司股票基金配比12.22%，环比有所提升。
　　两融资金：两融资金净流入+68.9亿元，交易额占比8.5%，流入较多的行业主要有：医药生物、汽车、计算机。
　　南向资金：南向资金净流入+136.8亿元，今年以来净流入6244.2亿元，流入较多的行业主要有：银行、社会服务、医药生物。
　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/6/2-2025/6/8
　　风险提示
　　限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。