硅铁
　　供应端，本周硅铁产量环比回升，宁夏及陕西地区复产为主，近期宁夏中卫数家大厂复产，需求淡季下供应增长加剧价格下行压力。炼钢需求方面，铁水环比上周基本持平，钢厂盈利率维持历史同期偏高水平，后续终端需求表现决定淡季铁水韧性。短期成材低库存及需求韧性维持，供需矛盾有限，预计6月炼钢需求环比下滑空间有限。非钢需求方面，金属镁需求维持弱势，国内采购情绪不佳，海外订单询盘亦较少。出口方面，硅铁出口或仍维持一定韧性，需求端现实好转。成本端，煤炭成本短期弱稳，兰炭价格难言止跌，同时宁夏6月结算电价仍有下调预期。展望后市，硅铁供需矛盾伴随供应增加开始回升，成本端关注煤炭价格变动，短期建议观望。
　　硅锰
　　供应端，本周锰硅产量小幅增加，需求淡季下供应压力再度回升。锰硅厂家库存开始出现降库，仓单数量也不断下行，现阶段整体供需有所改善。需求端，铁水环比上周基本持平，钢厂盈利率维持历史同期偏高水平，后续终端需求表现决定淡季铁水韧性。短期成材低库存及需求韧性维持，供需矛盾有限。锰矿方面，本周全球锰矿发运环比小幅下滑，South32已有锰矿从格鲁特岛发出，澳洲发运量环比大幅增长，结合前期锰矿发运预估，短期后续到港水平有边际下滑倾向，这主要受到锰矿价格徘徊低位的影响。成本端，宁夏6月进入电力现货结算试点月份，同时焦炭价格暂未企稳。展望后市，短期锰硅供应压力仍存，成本端关注煤炭价格变动，短期建议观望。