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>> 国泰君安期货-合成橡胶:短期反弹,中期压力仍偏大-250609
上传日期:   2025/6/9 大小:   586KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   杨鈜汉
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【行业新闻】 
  1.顺丁成本端,亚洲丁二烯价格维持稳定,国内丁二烯基本面短期成交好转,价格在9300-9500元/吨附近震荡。供应端,目前丁二烯行业开工率同比仍维持高位,但由于部分乙烯装置正在集中检修,丁二烯开工率环比有所下降。进口方面,短期进口货源到港量有所增加。需求端,顺丁橡胶对丁二烯采购量有所下滑,丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。库存端,丁二烯生产企业库存小幅上升,港口库存有所下滑。整体而言,丁二烯低价有刚需采购,但基本面驱动不足,预计呈现低位震荡的格局。顺丁橡胶现货供应方面,目前顺丁加工利润逐渐回归盈亏平衡线附近,预计供应端开工率后续同比维持高位,环比有所下滑。需求端,本周顺丁橡胶表需仍维持高位,替代需求仍对顺丁橡胶需求总量提供支撑。库存端,顺丁库存连续处于同比高位。目前基本面对合成橡胶的驱动偏弱,但估值低位格局下,现货预计短期震荡运行为主。(国泰君安期货合成橡胶周报) 
  2.期货端:短期而言,周四受中美首脑通话使得经济环比好转预期增强,宏观情绪回暖带动橡胶板块在估值低位背景下有所反弹。此外,顺丁橡胶作为橡胶板块低估值品种且6月30日有仓单注销的要求,因此反弹幅度较大。中期而言,市场交易主要矛盾仍在于橡胶板块需求端的弱势,在天然橡胶以及合成橡胶板块供应均充裕格局下,需求端的弱势导致基本面驱动向下。整体来看,短期宏观与基本面多因素共振带动反弹,中期基本面压力仍偏大。(国泰君安期货合成橡胶晨报) 
  【趋势强度】
  合成橡胶趋势强度:0 
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,2表示最看空,2表示最看多。
 
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