周度观点
　　◆供应：近期全球铁矿发运量环比大幅增加。2025年5月26日-6月1日，全球铁矿石发运总量环比增加242.3万吨至3431万吨。其中，澳洲19港发运1896.8万吨，周环比降74万吨；巴西19港发运933.8万吨，周环比增175.5万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增140.9万吨至600.4万吨。此外，外矿到港量本期也有所增加，2025年5月26日-6月1日，中国45港到港量环比增加385.2吨至2536.5万吨；本轮北方六港到港总量为1540.8万吨，周环比增482万吨。铁矿本期发运和到港量均有所回升，供给端边际增加，对价格的支撑力度减弱。
　　◆需求：截至2025年6月6日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率58.87%，与前周持平；钢厂高炉开工率83.56%，较前周降低0.31%，日均铁水产量环比减少0.11万吨至241.8万吨，铁水产量小幅下降，基本面仍有转弱风险。随着下游需求逐步进入淡季，钢厂开工率有所下滑，铁矿短期需求见顶，日均铁水产量仍有继续回落风险，产业基本面由弱预期转向弱现实。
　　◆库存：截至2025年6月6日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13826.69万吨，周环比降39.89万吨。分国别来看，澳矿库存5912.74万吨，周环比增22.44万吨；巴西矿库存5092.62万吨，周环比降67.68万吨。钢厂进口铁矿库存8690.18万吨，周环比降64.15万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周下降1天。铁矿港口库存继续去化，后续供需矛盾或逐步累积，关注港口去库的持续性。
　　◆观点：产业方面，本期外矿发运量和到港量均有所回升，供给端边际增加，对价格的支撑力度减弱。不过铁矿港口库存仍维持去化，后续来到海外矿山季节性发运旺季，叠加国内进入钢材传统消费淡季，港口库存或有累库风险。需求端，随着下游逐步进入淡季，钢厂开工率有所下降，日均铁水产量继续回落，铁矿短期需求见顶，终端需求或由弱预期转向弱现实，铁水产量有进一步回落预期，对期价有利空扰动。综合来看，终端需求逐步进入淡季，铁矿石基本面仍有转弱风险，矿价预计弱势运行。
　　◆策略：铁矿2509合约空单继续持有，参考压力位750元/吨