周度观点
　　上游：原油二次探底后反弹，幅度有限。OPEC+产量超预期，沙特发出强力增产信号整顿市场，而且特朗普持续强调压低油价，伊朗态度软化寻求美国接触制裁。贸易战出现大转折，料带来阶段性补库需求，但总体利空全球经济已不能避免，而且我国地产周期下行，电动化对液体燃料替代明显。但货币贬值之下黄金强势以及地缘局势复杂仍为油价带来支撑。
　　供应：消息面美国对乙烷出口可能限制，利好丙烷。关税降低后，预料国内将积极补库；市场此前对于美国市场缺口也在积极寻求第三方的进口替代，也增加了潜在供应。国产商品量继续反弹，仍低于去年水平。竞品LNG价格与LPG持平。海运费低位反弹。
　　库存：整体库存较高。港口库容率反弹至同期高位后小幅回落。炼厂库容率在多年最低附近小幅反弹，加气站库容率一年低位波动不大；库存量：港口库存量反弹。
　　需求：宏观需求偏弱。燃烧需求处于淡季，汽油消费量处于近四年低位，餐饮消费尚可，化工需求疲软，PDH周度产能利用率小幅反弹但仍然处于多年区间低位，盈利边际好转；烷基化产能利用率同样反弹，毛利在零附近；MTBE产能利用率回落至近年低点，亏损偏大。“气/油”比价较高，有回落风险。
　　策略：预料液化气仍宽幅震荡为主。当前“气/油”比价高位宜谨慎。激进者可短多2508，支撑位3950。
　　风险点：原油走势、宏观风险。