观点
　　宏观：国内降准降息，中美接触讨论贸易问题并取得突破性进展，宏观环境改善。由于个别领导人多变的性格，贸易谈判或仍有反复。出于规避这种不确定性和弥补库存缺口的需要，本次关税水平急剧转折将引发海外剧烈的补库需求。年初房地产数据差于预期，对市场情绪造成打击；政治局和政府工作报告要求稳住股市和楼市，但房地产方面要求严控增量而且周期较长，预料实物工作量持续受限。
　　供应：对于2025年的产量，虽然大周期产能拐点已经到来，但惯性仍在；从天气预期来看，历史上厄尔尼诺后如果次年拉尼娜，那再下一年增产的概率较大（2017和2021均大幅增产），从国家气候中心获悉，最新海温监测结果显示，赤道中东太平洋海温已进入弱拉尼娜状态。预测显示，拉尼娜状态将维持到春季中后期；但是，这种统计上的增产也有可能归因于价格高企之后的生产积极性激励，因为厄尔尼诺后通常导致生产问题从而价格走高，2024年就是这样的情况。
　　库存：青岛干胶库存在2023年8月到2024年10月中旬快速去库到2017年以来的低位，目前低位累库态势暂停，受下游低位补库影响。交易所ru仓单年度注销后处于较低水平，nr仓单处于近年中间偏低位置。顺丁库存下半年以来持续反弹至2017以来高位。山东半钢胎成品库存大幅高于去年同期水平。
　　需求：国内乘用车价格战再度强劲升级，市场担忧车企库存压力太大和需求端弱势，同时轮胎库存压力也高涨。房地产和基础设施建设越来越饱和，重走老路刺激经济的空间有限。根据第一商用车网数据，重卡销量边际改善，5月同比涨6%左右，2025年1-5月，重卡累计销量同比增约1%。工程机械销量也处于较低位置，水泥截至4月累计产量再度转负。国内乘用车销量（含出口）在政策刺激、价格战、出口攻占海外的情况下表现保持强劲。关税博弈之下市场主体观望情绪将影响经济发展。
　　策略：等待企稳，稳健者可待去库后布局多单，激进者择机买入。
　　风险点：天气情况、宏观资金面、行业政策、汽车产销