核心观点
　　●国与东盟全面完成CAFTA3.0版谈判: 2025年5月20日，中国-东盟经贸部长特别会议成功举行，双方宣布CAFTA3.0谈判全面完成。该谈判自2022年.11月启动，经过9轮正式磋商，最终在本次会议.上达成全面共识，为签署升级议定书迈出关键一步。CAFTA3.0新增数字经济、绿色经济、供应链互联互通等9个章节，对于构建包容、现代、全面、互利的自由贸易框架具有开创性意义。
　　●首届东盟-帼-海合会峰会建立三方合作机制: 2025年5月27日，首届东盟-中国-海合会峰会于马来西亚吉隆坡成功举办，意义重大。此次峰会参会方为东盟10国、中国及海合会6国，三方人口超21亿，经济总量近25万亿美元，市场潜力巨大。会上通过《东盟一中国一海合会峰会联合声明》，明确了多领域合作方向。经济- .体化领域:强调世贸组织核心作用，推动落实联合国2030年可持续发展议程，还将探讨建立区域性商务理事会、开展本币和跨境支付合作等;互联互通领域:促进高质量共建“一带一路”，加强可持续基础设施建设，重视海上互联互通及安全;能源安全和可持续性领域:依据《巴黎协定》推进能源转型，保障能源市场稳定与供应安全,探索清洁能源商业机会,加强相关知识交流与能力建设。峰会具有创新合作模式等重要意义,将三方合作从“双边”升级为“多边”，构建“1+1+1”合作框架。三方经济优势互补,有望构建强抗风险供应链网络,提升全球治理效能，推动全球治理朝公正合理方向发展。
　　●东盟宏观经济政策持续锚定经济增长目标:在外部贸易环境持续承压及全球经济下行风险加剧的背景下，2025年以来东南亚主要经济体普遍实施了货币宽松与财政刺激相结合的政策组合。这一政策取向既是对当前经济形势的审慎应对，也延续了该地区在经济波动周期中优先“稳增长”的宏观调控逻辑。2025年5月印尼央行降息25基点、缅甸落实关税减让计划、泰国降息并推出千亿泰铢财政刺激方案，政策框架的有效性仍在持续显现。
　　●东盟主要货币汇率及资本市场持续升温:在中美关税谈判及美元走弱等因素推动下，5月东盟主要国家汇率与股市走势相对乐观。-是主要货币持续走强，印尼卢比、马来西亚林吉特、泰铢兑美元汇率月内累积升值幅度分别达到2.7%、2.3%、2.2%。二是部分资本市场持续回升，越南指数、印尼雅加达综合指数月内累积涨幅分别为9.4%、5.3%。主要原因在于:一是中美经贸高层的日内瓦关税谈判取得超预期进展，贸易摩擦及地缘政治风险缓释。二是美国经济数据波动加剧了市场对美联储货币政策转向的预期，2025年5月的美联储议息会议纪要首次提及“艰难的权衡”，释放政策不确定性信号，这导致美元指数持续下跌，非美货币被动升值。三是亚洲新兴市场增长优势仍然坚挺，为国际资本持续涌入提供支撑。
　　中国与东盟间的企业合作取得多项进展:中柬(南宁)橡胶生产基地正式揭牌;奇瑞在越南启动新能源车厂;长安汽车投产泰国罗勇新能源工厂。相关合作项目将强化区域产业链协同,推动中国与东盟在橡胶、新能源汽车等多元化领域的深度合作。
　　风险提示
　　1.政策理解不到位的风险
　　2.国内政策落实不及预期风险
　　3.国外政策落实不及预期风险