银河观点集萃
　　公用事业:各省136号文细则陆续出台，国家级绿电直连政策落地――五月行业动态报告。分板块来看:l）火电:煤炭价格仍低位运行，截至2025/6/3,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价跌至610元/吨，年初至今均价为688元/吨，同比下降189元/吨或22%，有望对冲25年长协电价下降带来的不利影响，建议关注电价下调幅度小、市场煤占比高的企业。2)水核:目前利率仍处低位，水核配置价值突出。3）新能源发电:电价改革、促绿电消费等政策持续推出护航行业健康可持续发展，建议把握拐点性机会。