股指期货
　　市场表现：6月5日，A股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨0.23%，报收3384.1点；深成指上涨0.58%，报收10203.5点；创业板指上涨1.17%，报收2048.62点；科创50指数上涨1.04%，报收996.41点。市场成交13,170亿元，较前日增加1,395亿元。行业板块方面，通信(+2.62%)，电子(+2.31%)，计算机(+2.12%)涨幅居前；美容护理(-3.07%)，纺织服饰(-1.81%)，农林牧渔(-1.79%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为2,675/197/2,540。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入38、-41、-26、30亿元，分别变动+14、-15、+19、-18亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为158.21、118.37、64.36与49.13点，基差年化收益率分别为-20.04%、-16.03%、-12.97%与-14.26%，三年期历史分位数分别为4%、5%、1%及3%。期-现价差仍处于较低水平。
　　交易策略：近期小盘股指贴水较深，我们推测是中性产品在今年以来规模扩大的结果，而由于债牛行情暂未重启，中性的空头仓位占比或仍较高，因此深度贴水或仍会持续，进而导致盘面来回震荡，短周期波段策略为宜。中长期限中，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
　　国债期货
　　市场表现：6月5日，国债期货收益率多数下探，活跃合约中，二债隐含利率1.356，较前日下跌2.79bps，五债隐含利率1.495，较前日下跌1.21bps，十债隐含利率1.658，较前日下跌0.08bps，三十债隐含利率2.012，较前日上涨2.99bps。
　　现券：目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动-2.25bps，对应净基差-0.077，IRR1.82%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动-0.75bps，对应净基差-0.024，IRR1.63%；10年期国债期货CTD券为2500802.IB，收益率变动-0.5bps，对应净基差-0.008，IRR1.58%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+1bps，对应净基差0.243，IRR0.89%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放1,265亿元，货币回笼2,660亿元，净回笼1,395亿元。
　　交易策略：现券近期维持供强需弱的特征，但后市供强需弱的格局有望改变：一是6月政府债到期规模有所增加，政府债净供给节奏或趋平缓；二是7月保险长端负债成本有调低的可能；三是国内市场风险偏好回归防御风格，债市配置需求或会提升。期货端，近月合约CTD券价格较低，叠加近期IRR水平偏高，空头交割意愿较强，近月合约价格承压，远月升水。T、TL持仓增加，TF、TS持仓减少，长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。