行业消息
　　1、5月财新中国服务业PMI录得51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快。5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压。
　　2、证监会首席律师程合红在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲时表示，证监会将完整准确全面贯彻新发展理念，深化资本市场科技金融体制机制改革，充分发挥多层次资本市场功能作用，不断推动科技创新和产业创新深度融合，切实加强对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。
　　3、美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，商务部新闻发言人就上述有关言论答记者问指出，中方维护权益是坚定的，落实共识是诚信的。美单方面不断挑起新的经贸摩擦，加剧双边经贸关系的不确定性、不稳定性，不仅不反思自身，反而倒打一耙，无端指责中方违反共识，这严重背离事实。中方坚决拒绝无理指责。中方敦促美方与中方相向而行，立即纠正有关错误做法，共同维护日内瓦经贸会谈共识。
　　观点总结
　　周四国债现券收益率短强长弱，到期收益率1-7Y下行0.35-2bp左右，10Y、30Y收益率上行0.7bp左右至1.68%、1.90%。国债期货短强长弱，TS、TF分别上涨0.04%、0.02%，T、TL合约分别下跌0.01%、0.16%。央行持续净回笼，DR007加权利率维持1.55%附近震荡。国内基本面端，5月制造业PMI止降回升，服务业PMI仍处于扩张期间，随着5月中美高关税暂缓，产业活动边际修复，经济回稳运行。4月经济数据表现平稳，社零小幅回落、固投规模收敛、工增小幅超预期，失业率环比改善。海外方面，美国增长动能有所减弱，5月ISM制造业、服务业PMI超预期回落，位于荣枯线下方，5月ADP就业人数增长显著放缓，劳动力市场疲态初显。4月核心PCE物价指数增速放缓，通胀压力有所缓解，结合近期经济数据表现，市场对美联储首次降息时点的预期或调整至9月。策略方面，中美关税谈判超预期带来的债市利空效应基本消化完毕，债市回归资金面和基本面驱动，短期内缺乏进一步明确的利好或利空因素，预计债市将延续震荡整理格局，关注后续高频经济数据和资金面变化。