昨日贵金属价格冲高回落，俄乌再度冲突扰动市场情绪，与此同时，市场继续消化与贸易相关消息，包括美国总统特朗普要求各国在周三之前提交贸易报价等。黄金短期预计仍维持区间震荡走势，中长期维持看多方向不变。
　　重点资讯:
　　1）俄罗斯伊尔库茨克州州长科布泽夫6月1日表示，乌克兰方面对斯列德尼镇军事基地发动了无人机袭击，这是首次有西伯利亚地区的军事基地遭无人机袭击。当地时间6月3日，俄罗斯国家杜马国际事务委员会主席斯卢茨基表示，俄乌第三轮谈判极有可能于6月底在伊斯坦布尔举行。
　　2）美国5月ISM制造业PMI为48.5，为2024年11月以来新低，预期49.5，前值48.7。
　　3）美国4月JOLTs职位空缺739.1万人，预期710万人，前值从719.2万人修正为720万人。
　　4）经合组织下调2025年美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，并预计2026年为1.5%。下调原因包括特朗普关税政策影响、不确定性加剧以及联邦雇员减少。同时，全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%。美联储今年或维持利率不变，而贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景。
　　5）美国在关税恢复期限前发出紧急信函，要求各国在6月4日前提交最佳贸易谈判方案，否则将面临高额关税惩罚。
　　价格逻辑:
　　昨日贵金属价格冲高回落，俄乌再度冲突扰动市场情绪，与此同时，市场继续消化贸易相关消息，包括美国总统特朗普要求各国在周三之前提交贸易报价等。黄金短期仍维持区间震荡走势，中长期维持看多方向:1）美国内部围绕关税问题的争议产生后，特朗普政府官员的发声进一步确认了关税路径的延续，美国Q1实际GDP显示消费和企业利润回落明显，关税路径下中期美国滞胀预期仍是基准场景;2)美联储在通胀和经济中面临权衡，但仍在降息路径中，FEDWATCH显示年内首降时点仍落在9月，美联储动作过于迟缓可能增加后续转向衰退的概率，推迟降息的利空影响有限;3）逆全球化和债务超发下的美元信用收缩是大周期逻辑，6月后随着美国债务的集中到期和财政法案的落地，信用收缩的显性化在盘面上进一步明朗。
　　展望∶周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【32,35】。
　　风险提示∶特朗普政策变化;美联储货币政策变化;地缘冲突变化。