行情走势：上周沪深300指数收于3840.23点，较前值下跌1.08%；累计成交9587亿元，日均成交1917亿元，较前值下降151亿元。两市融资融券余额为17920亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(10.50%)、国防军工(2.49%)、医药(2.21%)、农林牧渔(1.95%)、通信(1.84%)；表现较差的前五名行业分别是家电(-0.81%)、食品饮料(-1.16%)、电力设备及新能源(-2.21%)、有色金属(-2.27%)、汽车(-4.32%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-17.83点、-11.50点、-43.27点、-60.56点。前一周同期值分别为-36.07点、-18.85点、-91.24点、-117.68点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-36.80点、-33.60点、-36.80点；IH合约对应价差分别为-34.00点、-3.60点、-1.20点；IC合约对应价差分别为-68.40点、-107.40点、-119.60点。IM合约对应价差分别为-88.80点、-157.40点、-168.60点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4331、1.4376、1.4268、1.4135；IC和IH对应比值分别为2.1100、2.1113、2.0733、2.0288。IM和IH对应比值分别为2.2368、2.2320、2.1752、2.1120。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国5月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5%、50.3%和50.4%，分别比上月上升0.5、下降0.1和上升0.2个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势，经济增长有所加快，短期有助于提振国内风险偏好。但是美国近期在半导体、大飞机领域对中国进行诸多限制、美国上诉法院允许美国政府关税政策暂时继续生效以及美国将对进口钢铝关税从25%提升至50%，短期全球关税升级风险加大，短期对国内风险偏好有一定的压制。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期