一、调研背景
　　2025年国内硫酸、复合肥供需关系经历新一轮考验，山东硫磺制酸项目投产，复合肥新增高塔产能多地开花，其中山东新增产能首当其冲。山东省是中国复合肥主要供应省份，产能占据16%，省内企业动态影响国内复合肥市场变化。山东省一大批复合肥企业建厂时间较早，且伴随便利的运输条件输出到全国各地，那么在新一年度山东省硫酸企业、复合肥企业动态如何？运营情况如何？此次调研主要涉及山东硫酸-复合肥企业走访调研，与硫酸生产企业、贸易商、复合肥生产企业、相关业内专家等进行深度交流，调研区域为硫酸、复合肥主要供应区域，且外发为主。复合肥供应影响范围涉及山东、河南、江苏、安徽、两湖、两广等地。走访企业均为复合肥重点企业，行业关注度较高。
　　走访企业涉及硫磺制酸项目以及下游复合肥工厂，装置运行情况备受关注，实地深入生产企业，对企业的成本计算、运营、利润等状况做更深入的了解，更全面、真实的了解生产企业的检修、开工、库存、出货等产销存和货源流通状况。
　　二、调研时间
　　2025年5月25日—2025年5月29日
　　三、调研地点
　　山东泰山、潍坊、临沂
　　四、调研对象
　　此次调研主要涉及山东硫酸-复合肥企业走访调研，与硫酸生产企业、贸易商、复合肥生产企业
　　五、调研总结
　　2025年5月26日-29日实地走访了山东地区尿素生产企业及下游复合肥企业等7家企业。
　　核心观点：当前尿素生产利润仍较高，下游复合肥经过一轮集中生产之后，随着6月份高氮肥需求旺季结束，复合肥企业将陆续停车，山东地区尿素需求将进入淡季，不过出口放松，同时玉米有一定追肥，对尿素底部价格有一定支撑，尿素价格区间内宽幅震荡为主。
　　操作建议：区间操作，6月中旬之后需求下滑，但有出口托底，预计震荡区间1650-1950