一、本周大类资产交易主线
　　大宗商品普遍下跌（工业金属、黑色系受全球需求疲软拖累），仅黄金因美国关税政策反复带来的避险情绪微涨0.55%，但涨幅受美元波动抑制。权益市场显著分化，A股承压（热点轮动加快，仅创新药强势），主因关税扰动及风险偏好下降，权益风险因子显示市值/波动因子领跌；发达国家股市强劲（美股逼近新高），受美国韧性宏观数据及英伟达财报驱动。流动性边际改善（中国央行政策宽松推升流动性指数），但实体传导效率仍弱；美元走弱支撑非美资产偏好。
　　二、大类资产配置建议
　　增持美股（评分7）：美国增长超预期（经济意外指数强势反转），聚焦科技/消费板块。
　　增持短久期债券（评分6）：通胀疲软+流动性改善利好债市，优选6-12个月AAA级信用债。
　　中性配黄金（评分6）：增长分化为支撑，但避险情绪回落形成短期压制。
　　减持大宗商品（评分3）：增长与通胀双压制，工业品需求疲软趋势延续。
　　A股谨慎观望（评分4）：盈利预期仍弱，流动性改善难抵增长/通胀压力，暂避高波动板块。
　　衍生品策略中性（评分5），商品动量有效但基差因子拖累显著。
　　风险提示：
　　政策调整风险；市场波动风险；地缘政治冲击；经济数据验证风险；流动性传导风险。