主要观点：
　　本周行情回顾
　　从指数表现来看，本周(2025-05-26至2025-05-30),上证指数周涨跌幅为-0.03%,创业板指周涨跌幅为-1.4%,沪深300周涨跌幅为-1.08%,中证1000周涨跌幅为0.62%,恒生科技周涨跌幅为1.46%,纳斯达克指数周涨跌幅为2.01%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为1.73%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.91%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-4.01%,人工智能指数周涨跌幅为-0.65%,计算机指数周涨跌幅为1.77%,数据要素指数周涨跌幅为0.51%,云计算指数周涨跌幅为0.61%,信创指数周涨跌幅为2.56%,工业软件指数周涨跌幅为2.19%。
　　AI模型4o → o3：OpenAI升级Operator智能体
　　5月24日，OpenAI升级Operator智能体，所使用的AI模型从4o升级到o3模型，大幅提升推理能力。Operator智能体此前使用GPT-4o模型，仅能执行基本的自动化任务；而在升级到o3模型后，大幅提升推理能力，让Operator在与浏览器交互时表现更稳定、更准确。（IT之家）
　　腾讯将发布全球首个全模态模型“混元-O”
　　腾讯自研大模型“混元”发力“全模态”领域。基于腾讯自研大模型混元的首个端到端语音通话模型Hunyuan-Voice，最快今年6月上线腾讯元宝App。而且腾讯已规划多模态和全模态路线，最快今年将推出全球首个“全模态模型”，代号为混元-O。（腾讯网）
　　低空经济基本数据向好
　　中国民用航空局发布《2024年民航行业发展统计公报》。数据显示，无人机运营合格证单位近2万家，注册用户161.9万个（同比增长80.4万个），注册无人机217.7万架（同比增长98.5%）；2024全年无人机飞行2666.7万小时，同比增长15.4%，在物流配送、农业植保、空中游览等领域广泛应用；无人机专业人才储备加速，截至2024年底，全行业共颁发无人机操控员执照27.33万本，其中有效执照24.73万本。
　　地方政策层面：1.安徽：到2025年，建设10个左右通用机场和150个左右临时起降场地、起降点，部分区域低空智联基础设施网初步形成。到2027年，建设20个左右通用机场和500个左右临时起降场地、起降点；2.杭州：到2027年，建成低空航空器起降场（点）275个以上，开通低空航线500条以上。到2027年，低空物流总量进入全国前5位，低空飞行量超过180万架次/年。（中国民航网，芜湖市人民政府，新浪财经）
　　投资建议
　　1.海外AI：
　　5月24日，OpenAI升级Operator智能体，所使用的AI模型从4o升级到o3模型，大幅提升推理能力。5月28日，OpenAI在新网页中披露正在测试一项新功能：用户可用ChatGPT账号登录第三方应用。相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
　　2.国内AI：
　　腾讯自研大模型“混元”发力“全模态”领域。腾讯已规划多模态和全模态路线，最快今年推出全球首个“全模态模型”，代号为混元-O。5月29日，快手可灵AI推出全新2.1系列模型，高品质模式（1080p）下生成5s视频仅需不到1分钟，同时生成成本下降65%。5月26日，昆仑万维天工超级智能体App正式上线。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、快手等。
　　3.海外半导体：
　　5月29日，英伟达发布2026财年第一财季财报，实现营收441亿美元，同比增长69%，环比增长12%，数据中心业务营收391亿美元，同比增长73%，环比增长10%；5月29日，AMD表示已于上周将硅光子学初创企业Enosemi纳入麾下，Enosemi此前曾是AMD的外部光子学开发合作伙伴；5月30日，戴尔发布2026财年第一财季财报，公司表示第一财季AI服务器需求旺盛，AI订单达121亿美元，积压订单总额已达144亿美元。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。
　　4.计算机相关：
　　低空经济相关：莱斯信息、恒拓开源、中科星图等。
　　5.智能驾驶：
　　5月29日，马斯克在社交平台发文，将于6月向客户交付ModelY自动驾驶汽车。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
　　6.海外消费：
　　自2025年6月4日0:00起，Shopee国际平台（SIP）将全面取消10%的管理费费率。这一调整是为了在之后能够为平台卖家带来更加优质的服务和资源，帮助卖家减少店铺运营的成本。相关公司：亚马逊、拼多多、阿里巴巴-W、Shopee。
　　7.本地生活：
　　自5月28日618开启以来的24小时内，美团闪购整体成交额相比去年同期增长两倍，酒类、3C家电、奶粉等热门品类快速增长。618首日，近800个品牌在美团闪购成交额相比去年同期翻倍，其中华为成交额增长4倍；Apple成交额翻倍；1919酒类超市成交额破亿，增长近80倍；歪马送酒成交额破亿，增长超9倍；实体零售商中，大润发、沃尔玛成交额增长两倍，屈臣氏成交额翻倍。建议关注618大促期间即时零售领域热度，相关公司：美团-W，阿里巴巴-W，京东集团-SW。
　　8.电商：
　　截至5月26日，天猫618第一阶段，参加国补的手机数码、家电家装等品类成交总额较去年双11增长283%。带动手机、电脑、数码、家电、家居、