投资要点：
　　★近期策略观点
　　近期市场波动加大、行业轮动加快，市场再度到了一个较为混乱、缺乏主线方向的阶段。但往后看，参考历史经验，每年5月中下旬至6月份通常是行业轮动收敛的时间。市场主线有望逐步聚焦、风格特征更加明显。
　　我们认为6月市场主线有望再度偏向科技成长：
　　首先，在经历调整后，科技成长板块已再度来到了一个性价比较高的区间。此前向公募比较基准靠拢的主题式交易之下，科技成长等机构超配方向相对受到抑制。而行至当前，一方面这种主题式的交易已在松动，另一方面，在经历近期的调整后，我们跟踪的滚动收益差、拥挤度、成交占比等多个指标显示，科技已经到了可以寻找细分方向布局的阶段；
　　其次，从近十年风格表现的日历效应看，6月份科技板块也表现出相对较高的胜率。每年2月到3月上旬，是全年中风格β最为鲜明的阶段之一，科技成长风格较为突出。但到了3月下旬至5月，市场逐渐步入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当、没有特别明确主线的阶段，科技成长板块的胜率也明显回落。而进入6月份，科技成长往往会再度进入到一个相对占优的窗口。
　　以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新。AI50大细分方向中，可率先关注上游GPU、光模块、PCB、IDC（算算力赁）；；中游AIAgent、SASS、行业应用软件、基础及通用软件；下游人形机器人、在线教育、金融科技、虚拟现实、数字营销等。
　　 ★根据各行业推荐，我们精选了2025年6月的金股组合：建投能源、中科星图（算兴业证券做市标的；、苏试试验、顺丰控股、恒瑞医药、百济神州-U、东鹏饮料、美的集团、杭州银行、瑞达期货。算标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序；。
　　 ——同时，根据行业推荐，我们精选并调整了6月的成长组合和价值组合。
　　成长组合包括：科士达、特锐德、厦钨新能算兴业证券做市标的；、欧陆通、金山办公算兴业证券做市标的；、沪电股份、歌尔股份、盛天网络、恺英网络、上海电影；
　　价值组合包括：中国神华、赤峰黄金、伟明环保、瑞丰新材、海螺水泥、银轮股份、海信视像、小熊电器、小商品城、九华旅游。
　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。