【原油】
　　隔夜国际油价收跌，SCO7合约日内收跌4.11%。昨日美国联邦上诉法院作出裁定，暂缓此前下级法院禁止特朗普关税的命令14天，此前市场因美国关税遇阻带来的短期乐观情绪快速降温，且特朗普政府上诉后胜出并重新实施关税的可能性依然较大。考虑到5月31日会议OPEC+增产压力悬而未决，中期供需宽松展望之下原油市场下行压力积聚。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　燃油系期货大幅下行，FU跌幅更深。高硫方面，中东、北非夏季发电需求虽有季节性支撑，但沙特、埃及今夏气温预报同比偏低，其对高硫燃油需求提振有限，俄罗斯燃油周度发运量呈低位回升态势，加之7月OPEC+增产消息预计高硫重质资源供应增加，FU裂解价差承压下行。低硫方面，受地中海限硫新规及此前东西价差走强影响，5月低硫燃料油西方套利船货有所增加，国内港口保税库存亦处同期高位，供需指引偏弱，单边走势以跟随原油为主但较原油表现更弱，LU裂解下行。
　　【沥青】
　　6月国内炼厂计划排产231万吨，同比增加明显，主要受地炼京博海南增产拉动。6月稀释沥青贴水报价在-6.5美元/桶的高位，港口库存处于绝对低位。随着原油配额逐渐消耗，后续地炼供应增加缺乏韧性。样本炼厂出货量季节性回升，需求领先指标同比改善明显，终端需求迎来实质提振指日可待。平衡表预估去库趋势延续且产业链整体库存水平偏低，BU裂解价差阶段性回调后再度走强。
　　【LPG】
　　6月CP预期内小幅下调，海外市场整体弱势，到岸成本仍有回落趋势。上周国内码头库容率仍处偏高水平，下游采购谨慎，国内仍以降价出货为主。化工毛利继续提升，但目前丙烷-石脑油价差偏高，对化工需求恢复空间造成限制，短期基本面改善动力有限。美国关税全面暂停，宏观预期改善，但原油弱势基调下盘面整体低位震荡。