投资要点：
　　事件：2024年公司实现营收4.19亿元，同比增长27.42%；归母净利润亏损0.96亿元，上年同期亏损0.56亿元；扣非归母净利润亏损0.89亿元，上年同期亏损0.67亿元。
　　2025年一季度，公司实现营收0.91亿元，同比增长11.75%；归母净利润0.02亿元，上年同期亏损0.36亿元；扣非归母净利润亏损0.14亿元，上年同期亏损0.15亿元。
　　收入稳定增长，半导体器件特性测试系统收入高增。2024年单四季度，公司实现营收1.40亿元，同比增长30.92%；归母净利润亏损0.39亿元，上年同期亏损0.28亿元；扣非归母净利润亏损0.46亿元，上年同期亏损0.30亿元。2024年全年集成电路制造类EDA工具业务实现收入1.10亿元，同比增长9.60%；集成电路设计类EDA工具业务实现收入1.47亿元，同比增长44.17%；半导体器件特性测试系统业务实现收入1.17亿元，同比增长42.52%；技术开发解决方案业务实现收入0.42亿元，同比微降0.79%。
　　毛利率大幅优化，费用控制良好。2024年公司实现毛利率86.17%，同比增长3.66pcts；整体费用率98.64%，同比下滑5.81pcts；销售/管理/研发费用率分别为22.75%/15.04%/64.79%，同比变动-3.11/-3.68/-6.29pcts。2024年经营活动净现金流0.47亿元，上年同期为0.51亿元。
　　收购与内生并重，加速产业链多环节布局。2024年9月，公司发布了掩模版自动化设计平台FARTM和先进光刻工艺建模和仿真工具FabLithoTM，其中FabLithoTM已在部分国内领先的Fab厂成功获得验证。同年，公司推出芯片级HBM静电防护分析平台ESDiTM和功率器件及电源芯片设计分析验证工具PTMTM，并在国内外市场广泛推广。2025年4月，公司公告拟通过发行股份及支付现金的方式取得锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，布局IP业务。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，预计2025-2027年归母净利润为0.09/0.24/0.51亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：产品迭代不及预期，行业进展不及预期，需求不及预期，美国政策限制。