投资要点：
　　市场回顾，近5个交易日（5月23日-5月29日），重要指数涨跌不一；其中，上证综指收跌0.50%，创业板指收跌1.61%；风格层面，沪深300收跌1.41%，中证500收涨0.29%。成交量方面继续缩量，两市统计区间内成交5.36万亿元，日均成交额达到1.07万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少524.08亿元。行业方面，申万一级行业跌多涨少，其中，环保、医药生物、计算机行业涨幅居前，而电力设备、综合、汽车行业跌幅居前。
　　数据方面，1-4月规上工企利润同比增速继续回升。从量、价、利润率三因素来看，首先，4月出口端受到关税政策的阶段性影响而回落，导致1-4月规上工业增加值同比增速较1-3月出现回落；与此同时，1-4月PPI同比增速也较1-3月有所回落；量价齐跌，最终1-4月营业收入同比增速小幅下行。利润率方面，1-4月营收利润率同比降幅边际收窄，对工企利润形成一定支撑。展望而言，5月中美经贸关系超预期缓和，关税豁免期“抢出口效应”或将进一步显化，有望对营收端形成支撑，从而带动5月工企利润同比增速延续改善态势。
　　政策方面，提振消费相关举措仍在持续落地中。28日，福建省人民政府办公厅印发《福建省提振消费专项行动实施方案》，其中提到，“两新”政策将向服务消费扩围，显示消费频次高、增长可持续、就业弹性强的服务消费将是后续地方促进消费需求释放的重要抓手，有望迎来补贴端的支持。新型消费方面，重点提及健康康养、低空经济等领域。此外，该方案还提及鼓励错峰休假、分段休假、弹性作息。而近期，四川省绵阳市商务局印发《绵阳市提振消费专项行动2025年工作清单》，其中提到“试行4.5天弹性工作制”，进一步从时间维度为消费者创造消费场景，促进消费需求的充分释放。整体而言，在做强国内大循环这一要求下，提振消费系列举措尚在落地过程中，有助于为消费板块带来增量催化。
　　策略方面，指数持续在合理水平震荡。未来，市场的机会将取决于市场的增量性变化，市场如因外部风险、基本面、投资者情绪等因素导致意外下行，则从“稳定”的维度看，维稳资金的呵护将有助于市场阶段性底部的形成，市场也将由此呈现下有底的特征。如果市场延续震荡特征，则应结合高质量发展的内涵，进行结构性布局，等待板块层面的增量性催化。行业方面，延续哑铃型配置策略，一方面可关注管理层多措并举推动险资入市以及公募新规长期影响尚待明朗下，股息率较高且属于相对低配板块的银行行业；另一方面，可关注短期迎来增量信息催化下新消费领域的主题性投资机会。
　　风险提示：行业催化不及预期、地缘政治风险。