报告导读：
　　2024年下半年以来，产业对棉花消费前景普遍不太乐观，但是3月份以来国内棉花的商业库存降幅较快，在2024年国产棉大丰产的背景下，截至2025年4月底棉花商业库存却已经低于去年同期。国内棉花的实际需求情况如何，我们从纺织服装的终端需求情况、国内纺纱产能和产量结构、棉纺织产业链供需两端的一些结构性变化这几个方面对国内棉花消费情况进行梳理和分析，并得到以下一些结论。
　　产业对需求的感官较差，一方面是内需和出口增速放缓造成的，另一方面也和终端需求发生了结构性的变化有关，内需近些年的线上占比持续上升，外需高附加值区域的需求大幅下降，造成了订单模式的改变，进而导致纺织产业的感受的变差。从棉花的实际需求来说，棉纺织产能的持续扩张，支撑了国内的棉花需求。2024年下半年以来，棉花价格持续偏弱，并且长期处于相对低位，使得进口来源的原料减少，另外低价、低成本也稳定了国内纺织生产、刺激了一些“囤货”需求，上述的各种小幅度的变化，累积起来后使得国内棉花2024/25年度的需求同比出现了较明显的增长。