美元指数延续反弹，国内商品氛围偏弱，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌0.31%至9566美元/吨，沪铜主力合约收至77790元/吨。产业层面，昨日LME库存减少7850至154300吨，注销仓单比例下滑至46.1%，Cash/3M升水45美元/吨。国内方面，昨日上期所铜仓单减少0.01至3.5万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货持平于150元/吨，货源偏紧基差报价维持，下游采购情绪偏弱。广东地区库存环比减少，现货升水期货下调至120元/吨，持货商主动降价出货，下游买盘仍较一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至600元/吨以上，洋山铜溢价下跌。废铜方面，昨日精废价差持平于940元/吨，废铜替代优势维持偏低。价格层面，国内商品氛围偏弱，海外贸易谈判对情绪面影响偏反复。产业上看铜原料供应维持紧张格局，短期海外铜矿供应扰动和国内再生原料供应偏紧一定程度上加剧了市场的紧张情绪，铜价支撑较强，同时期货近月持仓维持高位可能推动月间价差走扩。中期来看，贸易局势反复背景下需留意经济走弱风险及其对市场的冲击。今日沪铜主力运行区间参考：77200-78500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9450-9650美元/吨。