研究结论
　　美欧贸易摩擦动态：5月23日，特朗普发文表示，由于美国与欧盟的讨论进展不利，建议在6月1日起对欧盟加征50%关税；美东时间5月25日晚，特朗普称与欧盟委员会主席冯德莱恩通话，将延后关税加征日至7月9日（特朗普政府4月9日“对等关税”临时性减免令到期日）。此前，5月21日，欧盟委员会向美国提交了修改版的谈判纲领；据彭博报道，纲领覆盖关税与非关税贸易壁垒（逐渐将工业品+非敏感农业品关税双向清零），“公平竞争”政策（劳工、环保标准）、经济安全政策、对能源、AI、数字相关的投资和采购计划。
　　市场此前对特朗普政府向欧盟加征关税有笼统的预期，但对本次行动具体的节奏、幅度总体上预期有限，难称存在预期差。我们在中美日内瓦联合声明后即提出，特朗普政府在未获取中方额外让步情况下、同意双边下调关税可能促使美国的贸易伙伴对谈判持观望态度，导致谈判进度大概率不及特朗普预期，继而存在特朗普因创造谈判筹码的考虑而后续追加关税的可能。
　　后续怎么走？短期来看，欧盟无论反制或谈判均未做好准备，官僚程序的推进速度可能有限，美欧关系在未来两周可能相对平稳。
　　反制方面，欧盟反制程序比中美相比较为漫长，需要经过公众咨询、欧盟理事会审批流程等，继而大概率选择修改存量反制措施而非启动新反制程序。在2025年，欧盟已有两份对美反制行动，一是2025年3月启动、针对特朗普政府2025年增量“232条款”关税的反制措施，4月已确定方案，但由于特朗普临时减免了“对等关税”，欧盟也相应地推迟了反制落地。二是2025年5月8日，欧盟启动面向“对等关税”的反制措施，计划从进口关税+出口管制两方面对美反制，预计6月10日完成公众协商环节。在6月10日公共征询意见结束后，欧盟即可能直接修改5月初针对“对等关税”的调查流程，针对本次特朗普额外加征的关税进行反制。
　　由于欧盟两次反制的法律基础均是2014年的RE 654/2014，后续的流程我们可以参照2025Q1欧盟对美“232条款“钢铝关税的反制流程。在公共咨询期结束后，欧盟委员会需要通过“检查程序”（examination procedure）方可进一步推进反制。若由欧盟成员国代表组成的委员会通过“有条件多数投票”（QMV）表达了一致意见，欧盟委员会或服从委员会（欧盟各成员国）的意见，或转而进行上诉程序。同时，若欧盟理事会准许，欧盟委员会可提前临时性实施反制措施。若参照3月的经验，“检查程序”可能不会拖延过久。
　　谈判方面，欧盟也未做好谈判前准备工作。理论上，欧盟委员会在正式开展谈判前，需要欧盟理事会在此之前通过谈判目标。2019年4月，欧盟理事会曾批准过一版美国–欧盟谈判目标，将谈判范围限于工业品双向0关税；但当下公开的欧盟委员会与美国谈判纲领远超该范围，继而后续大概率还需要欧盟理事会另外审议谈判目标。
　　总体来说，欧盟短期大概率反制、谈判两方面同步推进，在7月9日前美欧关系基准情形是保持稳定，但欧盟对反制措施的推进可能催化美欧关系新风险。从中欧关系来看，短期美欧经贸谈判难以突破意味着中欧领导人7月会面前，氛围大概率不会受到美欧关系的负面干扰，甚至可以说美欧关系的紧张可能进一步推动欧盟–中国关系修复。
　　风险提示
　　美国特朗普政府政策超预期反复的风险。